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人民幣升勢，料明年持續擴張

人民幣匯價今年ㄧ直上升，兑美元全年升幅累計近9%，究竟2021年能否持續升勢 ?

預計人民幣匯價在明年將繼續上升。

4個基本因素支持人民幣持續上升 :

1) 美國的貨幣政策，至少未來兩年將維持寬鬆甚至再擴大寬鬆規模，這將促使美元匯價持續下跌，非美貨幣持續上升，當中包括人民幣，這是一個眾所周知的主因。而環球投資者亦因長遠看淡美元的原因下，令他們在資產配置方面，把美元成為「減磅」之列，甚至可能是減持的首選貨幣。

2) 人民幣利率有3%以上，中國10年期國債回報率亦有3.3%，相比G7的國債回報率及貨幣利率只有 1%以下，有些甚至近乎零，因此人民幣的較高利息及國債收益率也是吸引環球資金流入原因之一，料資金流入人民幣將持續至2021年年底。

3) 今年全球飽受疫情影響下，導致經濟下滑，但中國在疫情控制表現不俗。據IMF表示，按今年中國前3季GDP表現仍維持增長，如按年計更有 0.7% 增長， 可能是全球唯一國家能有正增長。因此，在全球多國在貨幣政策中進行大量「放水」(貨幣寬鬆政策)來挽救經濟，預計未來中國將成為最早「收水」(收緊貨幣政策)的國家，一旦開始進行「收水」，將令人民幣匯價加速升值。

4) 人民銀行將於明年首季內推出數字人民幣(DC/EP = Digital Currency Electronic Payment)， 人民銀行此舉致在將人民幣國際化，推行「數字人民幣」是其中一個步伐；因此人民銀行在人民幣全面國際化前，都不希望人民幣匯價貶值太多，這也是支持未來人民幣匯價上升原因之一。

人民幣技術走勢分析 :

由於在岸人民幣帶領住離岸人民幣走向，因此會以在岸人民幣來分析走勢為主。見[圖一] 美元/在岸人民幣月線圖，預計人民幣未來將挑戰兩個升值阻力位 ;

第一個是6.4345，此水平人民幣匯價曾在2017年作出大回吐，若升至此水平，料有少許阻力，一旦升破，人民幣將挑戰下ㄧ個更重要的阻力線。從圖中可見，此阻力線由2014年伸展上來，阻力位置為6.3735，若人民幣匯價升至此水平，料將遇到較大阻力。如果人民幣升破這條重要支持線，料將挑戰6.2409。

假如人民幣匯價出現回吐，若回吐至6.6684可考慮吸納人民幣。

目前能令美元反彈的可能因素是美股出現顯著下跌， 因為當美股出現顯著下跌，避險資金將流入美元，令美元匯價反彈，到時人民幣將出現回軟，其他非美貨幣亦然， 因此經常要留意美股3大指數表現。

 

聖誕假期在即， 本週料金、股、匯窄幅上落

本週較被市場關注的，是美國約9仟億美元紓困方案有望於週一(21日)在國會通過，但由於此消息已被市場消化了多個星期，所以即使方案獲得通過，預計市場反應不會太大。本週無重要經濟數據公佈，因此料金、股、匯將窄幅上落。

祝 各位聖誕愉快 !

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毛偉廉 William Mo
博威環球貴金屬有限公司 市場及銷售部主管

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