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美股仍有下跌空間，料資金繼續尋求避險

美國新一輪刺激經濟方案遲遲未能推出， 特朗普硬要提前任命大法官，令白宮內鬥升溫，加上特朗普多次暗示，若然敗選將訴諸法庭，以上多個不確定因素仍困擾大市，料美股仍有下跌趨勢，預計資金繼續流入美元及美債避險

上週(21-25日)美股出現了一輪顯著下跌，至週五才稍作反彈，收市報26,869。全週最多跌近1,233 點(- 4.5%)。 美股的大跌，引發資金尋求避險，但今次資金只鍾情流入去美元及美債避險，其他傳統避險資產如黃金、日圓、瑞郎則未有受惠而上升。相信原因是早前美元的跌勢過急，加上前週美聯儲局議息聲明中並無提及加大量寬(即加碼QE)，令市場甚為失望；這也是美股上週展開跌浪的其中一個原因，不加碼QE，令美元匯價得到支持，因此，令市場資金情願選擇買入跌到殘的美元來避險為主。

至於白宮內鬥方面，因早前有一位女大法官金斯堡(Ginsburg)逝世，而特朗普即馬上在民主黨大力反對下在上週六(26日) 提名了一位女仕(屬保守派)的巴雷特（Barrett)補上空缺；但民主黨認為應該在大選過後才提名補上，預計將在10月26日投票決定其任命，特朗普今次霸王硬上弓地提前任命，大大增加了共和民主兩黨的矛盾。市場最擔心的是，增加了共和民主兩黨的矛盾，將令爭拗了數月的新一輪刺激經濟方案更難通過，這個負面因素對美股十分不利。另一個不利因素，是特朗普多次公開暗示，若然他敗選，將不會承認選舉結果，並會訴諸法庭。今次他急於在大選前任命這位屬於保守派的大法官(即親特朗普派)，意味著未來最高法院保守派與自由派大法官的比例，將進一步右傾為6比3，令親特朗普的法官人數佔優。因此特朗普急急提前任命這位他心儀的法官，是為了一旦他敗選後，在裁決上能得到優勢而鋪路。如這事情發生， 無疑對美股是一場災難。因此，以上多個不利因素下，美股再下跌的機會仍然存在。

見[圖一]的道指Dow Jones 日線圖， 圖中顯示道指已在上週清晰地跌穿了自4月組成的上升通道支持線，回升的空間不多，而「頭肩頂」Head and Shoulders Top的向下手臂位尚未完成。若要完成，道指應下跌至 25,992 支持位， 再失手的話， 將下跌至 24,599。

 

歐洲疫情急劇惡化，料歐元匯價將面臨沉重沽壓

預計本週美元匯價將持續反彈，這一波美元反彈，主要外幣中，預計歐元將會是跌得較多的貨幣。原因是歐洲的新增個案在大幅攀升，當中法國、英國、波蘭、捷克及斯洛伐克等國家，在上週新增感染個案屢創新高，提升了再度封城機會，也就是增加了經濟停頓的風險，因此在今次美元反彈，預計歐元將會是跌得較多的貨幣。

見[圖二]的歐元兌美元日線圖， 圖中顯示上週一(21日)歐元明顯地跌穿了自5月組成的上升通道支持線，同時7月至今形成了一個「圓頂」Rounding Top ，反映歐元匯價向下的空間頗大，支持位分別是 1.1495 及 1.1422 ， 最低的支持位是 1.1255。

 

中國國債被納入富時羅素指數(FTSE Russell Index) ，預計人民幣長線逞強勢

全球第二大的指數供應商富時羅素(FTSE Russell) 在上週四(24日)宣佈中國國債可納入富時羅素 (FTSE Russell) 旗下的「世界公債指數」(WGBI)，於明年 3 月最終確認，並在明年10月生效， 此舉有助中國致力推動的人民幣國際化。

早前因美元的弱勢，加上市場傳言中國國債能納入富時羅素指數下，導致人民幣升勢如虹，至上週富時羅素最終宣佈中國國債可納入其「世界國債指數」後， 市場以 Sell the Fact 為由而沽出人民幣，令人民幣匯價回軟。見[圖三]的美元兑人民幣(離岸)的日線圖顯示， 因美元上週反彈及中國國債納入富時羅素指數的消息被消化，令人民幣回軟。以技術分析來看，只要人民幣匯價不跌穿「雙頂」中的「頸線」即6.8399 ，人民幣後市應回升，預計將回升至 6.6684 。 即使人民幣跌破此「頸線」，預計人民幣匯價將只會出現短暫的下跌，因長線來看，預計美聯儲局將會維持超寬鬆政策， 甚至會加碼QE，而中國未來的貨幣政策則未見有寬鬆的計劃， 所以因為這個反差下，長線而言，人民幣匯價將持續強勢。

 

黃金能否回升 ? 還看重要支持位是否守得住中

黃金在上週下跌，即使環球股市下跌，黃金並沒有受避險資金青睞，相信是因7月份金價升勢過急，市場認為金價過高，令投資者將避險資金投放在跌到甚低的美元上，令美元反彈，至於為何資金集中流入美元避險， 本文上段的文章已有分析。

見[圖四]的黃金兌美元日線圖，圖中顯示金價現跌到自三月組成的上升通道支持線之上，支持位約為1,852， 上週最後3個交易日仍守得住，若然守得住，預計金價會回升。但若失守跌穿的話，金價將再作更深的調整，所以大家要留意1,852這個支持位本週能否守得住。

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毛偉廉 William Mo
博威環球貴金屬有限公司 市場及銷售部主管

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