Blog

鮑威爾對債息飆升無舉措，料美股承壓，美元續升

上週美聯儲局主席鮑威爾及多位官員均對近日債市波動表示不太擔心，亦無意欲干預，猶如向市場撥了一盆冷水，令道指ㄧ度在週四晚急跌近2.9%。若然美債息持續上升(週五收在1.577%高位)，料美股及環球股市持續受壓，美元匯價將進一步上升，非美貨幣及黃金繼續下跌

上週四鮑威爾出席一個論壇，市場一直期待他會為近日債息急升而表態作出干預。可惜，是次演說他卻表示不擔心債息上升，對於會否以加大買債(即加碼QE)或採用「扭曲操作」(Operation Twist沽長短債及買入長債)來壓低債息上升，對此他更隻字不提。似乎聯儲局暗示美債10年期升至1.5%水平，仍是在聯儲局容忍範圍內。話畢，10年期債息進ㄧ步升上最高至1.569%， 而資產市場中的股市當然最失望。道指(Dow Jones)週四曾急跌914點，美元匯價亦因美債息急升而上升，令一衆非美貨幣下跌，當中歐元/美元更跌穿1.2水平，金價也跌穿1,700水平，最低曾見1,687，至週五晚金價收在1,699。

美股方面，週五晚公佈了美國非農業新增職位，預測為18萬，結果大幅造好增至37.9萬，可能因債息仍然上升陰霾下，強勁的就業數據未有對美股帶來支持，公佈數據後美股依然下跌。在香港時間週六(6日)凌晨時份，拜登的1.9萬億美元紓困方案，獲得參議院通過，消息刺激美股大升，令道指在收市前6小時急升735點，當晚收在31,497點，暫時修復部分失地。因為參議院所通過的方案有所改動，因此方案要在3月9日交予眾議院再次表決，民主黨在眾議院佔有多數席位，因此預計拜登的方案不會遇到阻力而獲順利通過。

不過，雖然1.9萬億元紓困方案將順利通過，但這個利好美股的消息已炒了兩個月，令美股婁創新高。值得關注的事，是10年期債息已升至1.577%水平，與標普500的股息率1.56%已十分相近，加上現時美國國債價格處於便宜水平，故不排除投資者會在現時高企的股價水平，將股市資金換馬轉移到無風險的美國國債上，這個可能令美股出現大幅回落的風險因素不可忽視。

美聯儲局要待10年期債息升至2%才出手干預 ? 這仍是未知之數，已知的是聯儲局已開綠燈讓美債息繼續上升，本週債息料上升，將增添美股下跌壓力，推高美元匯價，黃金及非美貨幣預計進ㄧ步下跌

聯儲局已表態不干預債息上升，依目前美股3大指數處於歷史高位水平。若然美聯儲局加大買債(加碼QE)， 做法是可以壓低債息，但加碼QE同時也會令美股再創新高，將資產價格水平推升到更高的泡沫水平，這也是聯儲局不想見到的局面。因此，聯儲局不採用加碼QE是可以理解的。現預計10年期債息將繼續飆升，可能升至2%水平，聯儲局才出手干預。另一個可能， 就是當美股出現十分大的跌幅，聯儲局才有所行動。

全球焦點聚焦於美國債息飆升，本週關注美國拍賣債券市場反應，若然反應熱烈，債息將回落，或令股市回升，美元回軟

本週三及四(10及11日) 美國財政部將分別將在週三 拍賣約值380億美元的10年期債券，週四拍賣約值240億美元30年期債券，美股會否回復升勢，美元匯價會否回落，那就要看看這兩日拍賣美債的市場反應。

10年期美債息率飆升至1.5%之上，且有持續上升動力，令美元指數(DXY) 上週升穿阻力位，本週料黄金及非美貨幣如歐元進ㄧ步下跌

上週美國10年期債息來勢洶洶地上升，見[圖一]美元指數(DXY)日線圖，可見美元指數在上週四(4日)已升穿了向下通道阻力線，之前的阻力線位置為91.00， 預計將再進一步上升，美元指數上方有兩個重要阻力位，第一 : 93.24 ， 第二 : 94.31。

 

黃金方面，金價因美元匯價上升而面臨沽壓。見[圖二]黄金/美元日線圖，可見金價上週下跌，更跌穿了1,700水平，目前走勢仍在向下通道支持線之上，支持線位置約為1,670，這位置與去年5月及6月的「雙底」為同ㄧ位置，這顯得1,670支持位更為關鍵。因此若然1,670守得住，金價將有强勁反彈。相反，若然失守，金價料有頗顯著的下跌。ㄧ旦失守，下方有兩個支持位，第ㄧ支持 : 1,596 ， 第二支持 : 1,565。

 

歐元方面， 見[圖三] 歐元/美元日線圖， 與黃金一樣， 歐元/美元同樣仍在向下通道支持線之上，支持線位置為1.1895，但歐元跌至較貼近支持線位置，差點兒失守。上週五歐元收在1.1917，此價位水平是曾經於去年9月及11月的高位，在12月歐元最終升破了1.1917， 隨後更升上近1.24水平。因此，由1.1895至1.1917是歐元ㄧ個重要及關鍵的支持區域，一旦失守，料歐元將出現顯著跌勢。歐元下方有兩個支持位，第ㄧ支持: 1.1743 ， 第二支持 : 1.1603。

 

股票、期貨、即期及實體貴金屬均屬槓桿交易產品，您可能因此損失帳戶的原始本金，或是更可觀的投資資金。進行槓桿產品交易涉及高風險，可能不適合所有投資者。因此請謹慎考量您的投資目標、投資經驗、財務來源、風險承受度，以及其它相關狀況。透過 Blackwell Global Securities Limited, Blackwell Global Futures Limited 及 Blackwell Global Precious Metals Limited 進行任何交易前，請仔細閱讀並瞭解其風險披露政策。

毛偉廉 William Mo
博威環球貴金屬有限公司 市場及銷售部主管

歡迎電郵查詢 william.mo@blackwellglobal.com.hk
Wechat ID: Williamrmo