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通脹急升令市場預期美國退市在即，慎防美元反彈

全球通脹不斷升溫，儘管鮑威爾(FED主席)多次「放鴿」，表明近期通脹急升只屬短暫性。但投資者眼見通脹正迅速扯高，因此市場開始懷疑聯儲局快將「改口」轉為「放鷹」，預計「零息」時代快將結束。上週虛擬貨幣的大跌，也預示了這ㄧ㸃。

五月份出現了多個不利加密貨幣市場的消息，見[圖一]比特幣兌美元日線圖， 壞消息分別是 ; Tesla車廠老闆馬斯克(Elon Musk)宣佈不再接受比特幣用作購買其電動車的交易貨幣，頓時令比特幣從57,000美元開始下滑。隨後上週三(19日)，中國人民銀行宣佈禁止其國民在國內的支付系統使用比特幣，令比特幣一度跌近3萬美元。至週五(21日)美國東岸深夜，美國財政部宣佈將提議其國民在交收比特幣，如超過1萬美元需向美税局(IRS)申報， 比特幣再次下跌。

比特幣在週日晚(23日)跌至34,000左右(註 : 比特幣7天無休交易)。

技術分析上，見[圖二]比特幣兌美元週線圖，圖中可見，比特幣在前週跌破了43,100的重要支持位，下個重要支持位是28,204;若然失守，料比特幣再下探19,897。

 

 

過去一年虛擬貨幣進入了熱炒浪潮，主因是上年初開始，多國央行進行了海量般的量化寬鬆貨幣政䇿(QE) 來抵抗疫情。多國央行大量印鈔，這導致全球資金氾濫，多個主要國家的貨幣利率跌近零，有些甚至是負利率(如歐元等)。在這環境下，促使部分投資者進取地投資在高風險的產物上，加密貨幣就是其中之一。

另一原因令加密貨幣的熱炒，就是「去中心金融化」(Decentralized finance，簡稱Defi)浪潮興起。Defi意思是不想受國家央行的約束。全球部分的投資者，因厭倦了國家央行濫發鈔票，導致自己的資產收益率下降，因而投資在無國家央行約束的加密貨幣，令加密貨幣需求在一年內急速增長; 這導致加密貨幣價值水漲船高。不過，上週美國財政部及中國人民銀行發放有關限制使用加密貨的消息(全球最大的兩個經濟體發出這樣的訊息), 似乎對加密貨幣的大賣㸃 – Defi猶如撥了一盆冷水， 現時市場正觀察歐洲央行的取態。

「零息」環境下令加密貨幣吸引力大增，然而全球通脹正不斷上升，「零息」年代似快將結束，這對加密貨幣的吸引力有ㄧ定程度的壓力

過去幾個月全球通脹數據顯示通脹仍在急速上升。美國通脹率按年計已升近4.6%。自4月開始，道瓊斯指數一直只在大型高位橫行區內横行，未有進ㄧ步升勢，這似乎反映了通脹升温是投資者在股市上升的最大威脅，大家都害怕加息及收緊貨幣政策快將來臨。

美國的鄰國如加拿大已在前週宣佈縮減QE規模及將提前在明年初進行加息; 其他國家如俄羅斯、巴西亦已開始加息及縮減QE，這加深了市場不再相信鮑威爾的「鴿派」言論，(即不縮減QE及不加息)。ㄧ旦聯儲局開始討論減少買債(縮減QE規模，或稱收水)，即是由「鴿派」轉為「鷹派」的話，預計美股將在現時的高位水平出現顯著的下跌，而美元匯價亦會飆升。因此，正在持有非美貨幣的投資者，應密切留意未來幾週聯儲局官員的言論。

黃金是抗通脹工具之一，近日加密貨幣的下跌有助金價上升， 然而通脹升溫才是推升金價的主因

在經濟理念下，當通脹升溫，黃金會受到支持。在過去一年，有部分資金由金市轉投去加密貨幣，令金價在升勢中表現稍遜。現在加密貨幣有調整趨勢，這有助資金更集中流入黃金。然而，令黃金上升的主因， 始終時通脹率上升。

技術分析上，見[圖三]黃金兌美元日線圖，金價在上週已升破了下降通道的阻力線，料邁向下一個阻力位1,965進發。

 

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毛偉廉 William Mo
博威環球貴金屬有限公司 市場及銷售部主管

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