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FED轉鷹，美股承壓，料短期美元續飆升。

聯儲局主席鮑威爾上週兩度發言，他對持續上升的通脹，棄用了説了多個月的「短暫性」 形容詞，反而表示高通脹將持續至2022年。這「鷹味」甚濃的言論，提升了聯儲局快將進行「收水」可能性；因此導致上週美元匯價上升，美股3大指數亦下跌，本週預計美元匯價將進一步上升。

上週二(28日) 及週三(29日)，鮑威爾分別出席了國會聽證會及歐洲央行論壇。一向對高企的通脹抱住「鴿派」看法的他，卻180度轉為「鷹派」。 對於上升中的通脹， 鮑威爾的言論除了放棄説了多次的「短暫性」等形容詞外，更表示美國疫情持續惡化，導致供應瓶頸持續的時間比聯儲局預期的更漫長；因此高通脹將持續至2022年。與之前他經常強調的「高通脹將於年底前消失」的説法完全改變了。對他由「鴿」轉「鷹」的言論，市場相信鮑威爾是暗示聯儲局快將進行「收水」(減少買債) 來壓抑通脹，避免美國陷入「滯脹」。

鮑威爾的「鷹派」言論，刺激美元指數(DXY) 從上週初的93.10，升至週四最高見94.50，及後週五收在94.04。 美元的上升令金價及非美貨幣回落，金價從上週初的1,760，曾跌至最低見1,721。隨後在週四(30日)及週五(1日)，美國分别公佈了第2季GDP終值及9月核心PCE。兩個數據均表現不俗；GDP(Q2)預測增長6.6%， 結果是增長6.7%，而反映通脹的8月核心PCE結果是4.3%，符合預期。市場視這兩個數據為好消息，令擔心通脹上升導致聯儲局提早「收水」風險得以暫時舒緩，因此週四晚美元回落，美股3大指數亦稍作回升。金價從週四的1,721，回升至最高1,764，隨後週五收1,760。

9月份國際油價飆升了11.8%，美國10年期債息升至1.5%，反映9月美國通脹可能已進一步上升了不少。 只是9月份數據尚未公佈， 引發市場擔心聯儲局很快便會提前進行「收水」，這緊張情緒將支持美元匯價上升。 另外，美國「債務上限」的問題只餘兩週時間內需解決，仍然是市場ㄧ個炸彈。

相信上週公佈的所謂表現不俗的美國數據只是短暫的好消息。因為，上週四公佈的GDP，只反映今年第2季表現，現時已進入第4季， 數據參考價值不高。而PCE公佈的亦只是8月份，亦只是反映8月的表現，屬於滯後的數據結果， 未能反映現況。因此上週末的美股回升及美元回落， 料只屬短暫性， 預計美元仍有上升餘地。

美國疫情仍然嚴重，至上週五(1日)美國每日仍然有13萬新增感染個案。美國供應鏈影響得最嚴重的發生在9月。受到供應鏈斷裂下，國際油價在9份從67美元/桶升上76美元/桶，單月已升了11.8%、上週五收在75.88美元/桶， 油價上升也是拉動通脹上升的源頭之一。這也反映9月份通脹飆升幅度甚高。因此相信美國通脹率在9月已進ㄧ步上升了不少， 只是9月的數據仍未公佈。所以，大家密切留意本月美國的CPI(10月13日公佈)、零售銷售(10月13日) 公佈等重頭數據結果。

由於相信通脹在美國仍然持續上升，提升了聯儲局會盡快減少買債「即收水」機會，預計將推升美元匯價。料金價及非美貨幣繼續承受沽壓，美股3大指數亦會受到衝擊。

另一個可能是市場核彈，是美國發債上限的問題。美國聯邦政府的資金將在 10月18日耗盡。此日期前國會若不能通過提升或取消發債上限的話，聯邦政府便要停擺、而美國所發的國債將也不能被贖回， 這或構成「債務違約」。一旦出現這個情況，黃金將成為避險工具而大升。共和民主兩黨就發債上限至今仍然僵持，未來兩週兩黨將每天密密進行開會，密切留意兩黨開會進度。

金價走勢分析 :

金價走勢仍受消息主導，上週初受到聯儲局「放鷹」影響下，市場揣測FED有可能提前「收水」，令美元上升，金價因此下跌至1,721。隨後因美國債務上限問題只餘兩週多(10月18日)便到死線，避險情緒將黃金升回1,760。

現觀察市場用那個消息炒作為主 :

1)炒FED提前「收水」，將令金價下跌。

2)炒美國「債務上限」不能通過，金價將上升。

 

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毛偉廉 William Mo
博威環球貴金屬有限公司 市場及銷售部主管

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