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美元調整或更深，金、油價續看漲

陸續有利淡美元消息公佈;繼前週美加息0.75%機率減退後，上週美GDP增長持續萎縮及美PCE回落令市場憧憬通脹可能已見頂，這些消息均令美元匯價回落，預計在下月FED議息前美元仍回軟，意味著金、油及非美貨幣持續上升。

聯儲局將在3星期後的6月15日議息，盡管市場預計FED會加息0.5%，亦會在當日開始啟動每月「縮表」475億美元。與2017年每月「縮表」100億美元比較，今次「縮表」規模大得多；但當然，今次2020年FED大舉「放水」規模是史無前例的大， 因此「縮表」規模自然相對大很多。下月FED開始「縮表」475億美元料令美元供應更趨緊張，預計為美元帶來上升趨勢。

不過目前美元仍然偏弱，上週美國公佈第1季GDP修正值結果是-1.5%(預期-1.4%)，顯示美GDP增長處於萎縮，令市場越來越多疑慮對美國或陷入「滯漲」，因此令美匯走弱。在週五(27日)反映美國通脹的4月核心PCE結果是4.9%，相比3月的5.2%，市場揣測美國通脹有見頂跡象，這令市場憧憬聯儲局未來或會放慢加息步伐， 這個揣測也令美元匯價進一步回落。

雖然3週後FED會加息半厘及啓動每月「縮表」475億美元，這確實對美元後市上升有很大的支持理據。但已公佈的4月美國大部分經濟數據結果都普遍轉弱，上週公佈的第1季GDP修正更比初值進ㄧ步萎縮，而美國自4月的疫情又再度惡化，這會對當地的供應鏈及產業鏈有負面影響，令通脹有進一步上升可能。經濟轉弱的疑慮可能令聯儲局將加息及「縮表」步伐減慢，因此令近日美元匯價出現向下調整，而這個調整可能比預期更深。

在技術分析上，見下方[圖ㄧ]美元指數DXY日線圖： 藍色粗線為上升阻力，紅色粗線為下跌支持。DXY在上週ㄧ(23日)跌破維持了3個月的上升通道線，從圖上看，DXY跌勢似只是剛開始，RSI(14日)是43.58，未算「超賣」，反映仍有下跌空間。若推斷正確，意味著本週金、油及非美貨幣會顯著上升。

 

金價分析:

過去兩週俄、烏戰爭曾出現平静，令金價ㄧ度跌至1,840美元，但上週末又回復激烈。週四(26日)俄軍使用高燃性的「真空彈」TOS-1A襲擊盧甘斯克，令戰事再趨激烈。繼上月美國向烏軍提供了70門M777榴彈砲，但射程只有30公里，唯未能扭轉局勢，烏軍仍失守於頓巴斯及盧甘斯克。27日晚美國宣佈將會向烏軍提供HIMARS及M270長程火箭炮，射程可達數百公里，最快在本週宣佈；值得注意的是，這兩類火箭炮射程覆蓋到俄羅斯多個城市。因此，若烏軍獲得美長程火箭炮，將威脅到俄羅斯境內城市，俄軍或會使用更大型武器制衡，這令戰事再升級，緊張情緒將令金價進ㄧ步上升，本週密切留意美國國會會否通過這個大型武器援烏方案。

技術分析方面，見下方[圖二]黄金/美元日線圖，藍色粗線為上升阻力，紅色粗線為下跌支持。金價進入了敏感三角形末端，預計美元持續向下調整。因此料本週金價較傾向上升，留意上升阻力1,869美元，若升破，即突破了三角形，料金價後市會有顯著升勢。

 

(本文撰於2022年5月30日上午11時41分)

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毛偉廉 William Mo
博威環球貴金屬有限公司 市場及銷售部主管

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