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聯儲局是否需要再加息，本週美國PCE結果有啓示

俄羅斯兵變事件由爆發至結束，過程僅歷時24小時，普京是否真正控制了這次兵變？全球仍在觀察，料事件對金價有支持。市場最關注的，是聯儲局需否再加息，因這是個未來長遠的問題，本週五晚美國通脹數據PCE結果，料給予重大啓示。

上週三晚(21日) 鮑威爾出席聽證會，雖然聽證會中他的言論相對是中性，不鷹不鴿，但聽證會開始前他對記者表示聯儲局在今年底前再加息兩次是適宜的，繼前週議息時他表示過需要再加息後，至上週，他再次向市場放了「鷹」。同時，繼前週歐洲央行意外地加息0.25%後，上週英國及挪威央行分別大幅加息0.5%，將利率推上5%及3.75%，反映全球通脹高居不下，多國央行加息潮再炒起來。

鮑威爾上週重申要再加息兩次，有這必要嗎？數據顯示並無再加息的迫切性。

聯儲局下次議息是7月26日，在鮑威爾不斷「放鷹」下，美元利率期貨上週五顯示7月加息0.25%機率升至70%之上。雖然如此，本文對聯儲局下月再次加息的看法有點保留。因為聯儲局過去已加了10次息，是主要央行中最激進的，按美國目前利率是5.25%，通脹率是4%，美元利率已顯著高於通脹率，距離目標通脹2%只有2%之差，美國是G7成員國中，通脹率最接近目標2%。而且，今年3月美國3家銀行因利率過高而倒閉，要留意的是，3家銀行出事時美元利率只是4.75%。按目前升至5.25%，中小型銀行的存款量仍未回復正常水平，若再加息，倒閉潮風險將再升温。因此，個人認為美國沒有再加息的迫切性。

美國通脹下降至4%，反觀其他主要工業國通脹率仍然高企，如歐元區為6.1%、英國為8.7%、澳洲為6.8%、紐西蘭為6.7%、加拿大為4.4%。以上工業國的貨幣利率仍低於其通脹率，而且以上國家的通脹率距離目標通脹2%仍然相當遙遠，意味著尚有大量加息空間。因此，未來需要加大力度加息是以上國家，而不是美國。當這些國家大幅加息時，而美國因其通脹率是最接近目標通脹及美元利率是工業國中最高，再加息空間有限甚至利率已見頂，在其他工業國利率仍有大幅上升下，美元匯價預計出現下跌。

 

本週重要消息 ：

聯儲局未來是否再加息，本週五將有重大啟示。本週五晚(30日)HKT 20:30，美國將公佈5月個人消費支出價格指數PCE，這數據是聯儲局最重視的通脹數據，利率傾向也是以數據作高度性參考，尤其是核心PCE。5月PCE前值是+4.4%，而5月核心PCE預測是4.7%，前值也是4.7%。若結果低於4.7%，料將7月加息機率大幅降温，美元會下跌。

其他重要消息如下 :

週三(28日) 20:30 聯儲局主席鮑威爾演說。

週四(29日) 14:30 聯儲局主席鮑威爾演說。

                   20:30 去美國第一季GDP終值， 預測為+1.4%，前值為+2.6%。

黃金期貨/美元技術分析:

俄羅斯兵變事件發生在週五香港時間晚上8時，期金曾在1920美元急升至1949美元，最後收在1930美元。雖然兵變在週六晚戲劇性地被普京平息，但兵變事件是否就此完結，相信後續仍有事件發生，可惜至完稿前仍未有進一步消息，因此要密切注意事態發展。

見下方期金/美元(日線圖），受到鮑威爾再加息言論下，令美元上升，金價受壓，美國是否有充份理據再加息，市場關注到本週五公佈的5月PCE結果。

期金上週初跌穿上升趨勢線A，留意下方的上升趨勢線B能否守得住，重要支持位是1910美元。由於RSI跌至37，接近「超賣」水平，技術分析顯示金價再下跌空間有限。

(本文撰於2023年6月26日上午1時22分)

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毛偉廉 William Mo
博威環球貴金屬有限公司 市場及銷售部主管

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