Blog

美長期資本凈額27個月來首錄得流出，反映美元需求減弱

上星期出現了多個利淡美元消息令美元下跌，最重頭的是美CPI下降，其次是美PPI出現負值，美零售銷售出現負增長，美首次申領失業金人數上升及美長期資本淨流入錄得顯著流出。美元受到上述壞消息而下跌，料本週持續下跌。不過本週二美國拍賣長債20年期長債，或令美元有短暫技術性反彈。

上星期多個造差的美國數據令美元下跌，影響最大的，是反映美國通脹的10月年度CPI，10月CPI結果是3.2%，比9月的3.7%大大反映了美國通脹不但沒有反彈，反而逐步朝向下降趨勢，為鮑威爾的鷹派言論打了一巴掌，例如他經常說，如「美通脹仍有回升風險，聯儲局或需再加一次息」，美CPI公佈後，上週五CME美元利率期貨預測工具顯示，12月13日及1月31日聯儲局議息均顯示不加息機率高達100%，相信未來鮑威爾再放鷹，對市場再沒有影響力。

美元利率目前是5.5%，通脹率是3.2%，美國是主要國家中(除中國外)，利率高於通脹率最多的國家。國際油價在10至11月顯著回落，而且10月CPI結果顯示美國通脹逐漸回落及經濟數據轉差下，預計美國是主要國家中最早減息的國家，因此料美元在年底前下行趨勢可能加快。

上週美國數據一面倒地造差，令美元下滑，數據結果及細節如下 ：

週二14日–美國年度消費物價指數CPI結果是3.2%(預測: 3.3% ， 前值3.7%)

週三15日–美國生產物價指數PPI結果是 -0.5%(預測 : 0.1% ， 前值 : 0.4%)

週四16日–美國每週初次申領失業金人數結果是231K(預測 : 220K ， 前值 : 218K)

週五17日–美國9月長期資本淨流入/流出，結果是流出17億美元(預測 : 流入894億美元 ， 前值 : 流入622億美元)

–9月整體國際資本淨額， 結果是流出674億美元，扭轉了8月淨流入1310億美元，結束連續三個月錄得淨流入。

美國9月長期資本淨額，27個月來首次出現流出，而且比8月流入的額度比較，9月流出額度頗為顯著，反映市場對美元資產需求明顯下降，尤其是美債，敲起了美元進一步下跌警號。本週料美元持續下滑，但週二美財政部將拍賣20年長債，或對美元有短暫支持。

值得關注的，是本文上方提及的上週美國數據結果及細節，尤其是週五公佈的9月長期資本淨額，市場原本預測是流入894億美元，但結果是意外地流出17億美元，預測與結果，出現了十分大的落差。而9月整體國際資本淨額方面，結果是流出674億美元，與8月的淨流入1310億美元對比，流出的額度頗為驚人，結速了連續3個月淨流入的紀錄，反映美元資產需求開始大幅下降，消息對美元頗為不利。這數據在美東時間週四5點公佈，當時市場已收盤，所以美元當時未有即時下跌，但到了週五香港時間下午時段(即歐洲開盤時段)，美元開始下跌。同日歐元區也公佈了10月CPI，結果是2.9%，8月是4.3%，歐洲高通脹問題本來比美國更嚴重，歐元區10月CPI大跌的結果，反映歐洲通脹率大幅下降，這也反映全球通脹正在下降，令美聯儲局再加息更欠理據，美元也因此在週五顯著下跌。

美元指數技術分析：

整體美元未來長遠趨勢是看跌，本週也是看跌，但香港時間週二(21日)凌晨02:00，美國將拍賣20年期長債，預計可能對美元有短暫支持，過去每逢美國拍賣長債，美元都受到支持，因拍賣長債會支持到美債息上升，但今次預計屬短暫性，原因是本季美國拍賣長債的額度已比上季大幅減少，預料賣債過後的幾日美元會繼續下跌。

見下方美元指數DXY(日線圖)，美元指數在上週二(14日)年度CPI結果下跌至3.2%後，美元指數出現了顯著下跌，跌破了下降通道線A，繼而在週五繼續下跌，跌至下降通道線B並止步，暫時受到支持。若跌破B趨勢線，將下試紅線顯示的支持位。不過，同時要留意其RSI已跌至33.55，接近超賣30水平，美元有可能出現技術性短暫反彈，這反彈可能是週二(21日)香港時間凌晨02:00美國拍賣20年期所致，因拍賣長債會將部份市場內的美元凍結，令美元受到短暫支持。

 

        (本文撰於2023年11月20日上午3時09分)

股票、期貨、即期及實體貴金屬均屬槓桿交易產品，您可能因此損失帳戶的原始本金，或是更可觀的投資資金。進行槓桿產品交易涉及高風險，可能不適合所有投資者。因此請謹慎考量您的投資目標、投資經驗、財務來源、風險承受度，以及其它相關狀況。透過 Blackwell Global Securities Limited, Blackwell Global Futures Limited 及 Blackwell Global Precious Metals Limited 進行任何交易前，請仔細閱讀並瞭解其風險披露政策。

毛偉廉 William Mo
博威環球貴金屬有限公司 市場及銷售部主管

歡迎電郵查詢 william.mo@blackwellglobal.com.hk
Wechat ID: Williamrmo