Blog

美減息預期下降，本週關注美PCE

   

自從本月10日美國公佈了3月CPI結意外升至3.5%後,Fed減息預期推遲至9月，美元因此一直上升，上週鮑威爾與多位官員一致地「放鷹」，一位官員更表示今年或需要再加一次息，令美元指數上週維持在106高位水平，非美貨幣受到沽壓。本週關注美聯儲局最看重的通脹指標3月PCE結果。

上週三凌晨一時(17日)鮑威爾出席一個論壇發言時向再向市場「放鷹」，表示需要再觀察更多時間及數據才決定是否減息，所以目前不急於減息。其他官員如盧根、傑費遜、威廉斯、梅斯特及鮑曼等，上週也發表了同樣的「放鷹」言論，其中鮑曼在週四晚更表示如通脹不回落，聯儲局或需要再加息。在一衆聯儲局官員放鷹下，令美元指數在上週升上最高106.52(6個月新高)，之後週五收在106.12。美國3月按年CPI意外地升上3.5%,導致今年減息預期推遲至9月，減息次數由預期3次降為兩次。

3月CPI回升刺激了美元匯價在過去兩週急升，美國10年期債息也上升，上週五收在4.623%高水平，債息高企令融資成本上漲，導致近日美股也受壓。不過，聯儲局最看重的通脹指標是每月的核心個人消費支出物價指數Core PCE，本週五(26日)香港時間晚上20:30將公佈3月核心PCE結果,預測是2.6%,前值是2.8%。而3月非核心PCE預測是2.6%,前值是2.5%。3月美國PCE能否回落令減息預期回升，週五晚自有揭曉。

美元指數DXY技術分析 :

下圖是美元指數DXY(日線圖)，自今年1月起美元指數一直游走在上升趨勢線範圍之內，在本月10日美CPI意外上升後，刺激了美元指數從104升至106水平，上週二曾經升至上升通道的頂部遇到阻力，之後輕微回落，但仍在106之上高位收市，留意到14日RSI曾升至74超買水平後出現回落，週五收市後RSI為68，仍然處於超買水平，預計在本週美國PCE數據公佈前，料美元買盤有獲利平倉令美元匯價回落，預計美元指數回落至105.10支持線，料非美貨幣回升。

 

美元/日圓分析 :

本週五(26日)香港時間早上11:00 日本央行中進行議息，預計利率維持在0%不變。市場關注的，是日本央行貨幣政策宣言及行長植田和男記招會說話內容。日本央行於上月19日宣佈加息0.1%後,日圓匯價不升反跌，主因是今次央行在收緊貨幣政策中只進行加息，但仍維持每月買債(QE)，即表示日圓在市場供應量仍然充裕，因此日圓在結束負利率後仍是市場借到超便宜資本的貨幣，在貨幣寬鬆環境下，令日圓匯價至今依然偏弱，即使近日日本央行多次暗示會干預日圓跌勢，唯市場仍漠視日央行警告，美元/日圓上週五收在154.63，仍在34年新低區域徘徊。

不過，日本央行上月加息0.1%,是踏出了收緊貨幣政策的第一步，第二步是結束買債(即結束QE)或大幅削減每月買債額度，本週五市場就是關注日本央行會否就每月買債額度作出削減，若然削減額度顯著，料日圓匯價兑美元會顯著回升。日圓兑美元匯價近日跌至34年新低，日圓過弱令日圓購買力下降，入口成本上升，推升了日本境內通脹，加上已大幅上調了工資，故不排除今次日本央行會就每月買債額度作出削減，因此密切留意本週五日本央行會後聲明。

此外，4月份美股因Fed減息預期下降而下跌了不少，加上美債息不斷上升，上週五納指少有地單日下跌超過2%,美股大幅度向下調整的日子越來越逼近。

另外，美國10年期債息上週升至4.6%之上，提升了美國中小型銀行爆煲風險，也是令美股可能隨時大跌的因素，這顯示了「日圓拆倉」風險正在上升，一旦出現拆倉，日圓匯價料大幅升值，所以也要密切留意美股及美債息表現。

至於美元兑日圓技術分析方面，見下圖，自年初開始，美元/日圓在大型上升通道內游走，上升通道頂部為156.00左右。近日日圓匯價不斷下跌，14日RSI在過去兩週都處於70超買水平之上，本週預計在週五美國PCE公佈前，美元料回落，日圓會回升，密切關注本週五日本央行議息會議的會後聲明。

 

黃金期貨/美元分析 :

中東緊張局勢升級是目前影響金價上升主要因素，所以可以看到，就算美元近日的強勢，完全阻擋不了黃金的上升趨勢。目前市場焦點集中在以色列與伊朗之間的軍事衝突，4月2日伊朗駐敘利亞被以色列導彈襲擊後，金價從此進入第二輪升浪，之後金價在10個交易日內升了99美元，期金在4月12日在2448美元締造了新高，伊朗大使館被襲後伊朗亦進行了大規模無人機及導彈向以色列報復式襲擊，但大部份無人機及導彈被以色列、美國及法國空軍攔截到，以方無死亡報告，此次伊朗還擊前72小時已向美國通報。在伊朗還擊後，伊朗境內曾傳出爆炸聲，伊朗稱是境內外部勢力襲擊所致，並非受到以色列襲擊。上週五期金在2406.75美元收市。目前金價仍高企，主因是以色列被還擊後，雖然有表示會報復但未有表示以甚麽軍事行動報復，因此令中東局勢存在不確定因素，金價仍受到支持。

黃金期貨/美元技術分析方面，見下圖，期金近日形成了「敏感三角形」形態，意味著金價將有突破性發展，密切留意中東局勢發展。

          

          (本文撰於2024年4月22日1時05分)

股票、期貨、即期及實體貴金屬均屬槓桿交易產品，您可能因此損失帳戶的原始本金，或是更可觀的投資資金。進行槓桿產品交易涉及高風險，可能不適合所有投資者。因此請謹慎考量您的投資目標、投資經驗、財務來源、風險承受度，以及其它相關狀況。透過 Blackwell Global Securities Limited, Blackwell Global Futures Limited 及 Blackwell Global Precious Metals Limited 進行任何交易前，請仔細閱讀並瞭解其風險披露政策。

毛偉廉 William Mo
博威環球貴金屬有限公司 市場及銷售部主管

歡迎電郵查詢 william.mo@blackwellglobal.com.hk
Wechat ID: Williamrmo