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美減息預期急升温,慎防美元短線反彈

上週美國公佈了6月按年通脹率，結果由3.3%下降至3%,將9月減息機率推上至90%。數據後美元應聲下跌,美股三大指數再創新高。不過，由於美元跌得急，也跌近超賣，因此慎防美元作短線反彈。本週再關注鮑威爾發言、美零售銷售、歐洲央行議息及日本通脹數據。

上週四(11日)晚美國公佈了6月通脹率結果。按年CPI結果是3.0%,預測是3.1%,前值是3.3%。按年核心CPI結果是3.3%,預測是3.4%,前值是3.4%。數據結果反映美國通脹回落，提升了聯儲局減息機率，芝商所美元利率預測工具顯示，在CPI公佈後，九月減息機率由70%急升至90%，頓時令美元下挫，美元指數從105急跌至週五收報104.10，令非美貨幣及金價連續兩日急升。被視為全球資產定價之錨的美國10年期債息也由4.315%急跌至4.168%,週五收市報4.195%。

受到6月通脹下降，聯儲局減息預期急升温，美元匯價於上週四及五急跌，本週美元是否繼續下跌 ？留意本週重要消息，本週市場焦點如下 :

週二(16日) 00:30

聯儲局主席鮑威爾發言。

同晚 20:30 美國公佈6月零售銷售，預測:0%,前值:0.1%。

週四(18日) 20:15

歐洲央行議息,預測:4.25%, 前值:4.25%。

週五(19日) 07:30

日本公佈6月按年通脹率,前值:2.8%。

  

美元指數分析 :

近日美元走弱，除了是因美國幾個經濟數據造差及CPI下降外，特朗普在大選民調支持度一直領先拜登，也是令美元遍弱其一原因，因為作為商家的特朗普,從他在任總統至今天,一向是支持減息及低利率政策,所以當他勝選機率上升時,也給了美元下跌壓力。同時鮑威爾聯儲局局長一職也會受到威脅,因特朗普在任當年,曾表示要炒鮑威爾魷魚，因特朗普多次要求聯儲局減息但鮑威爾拒絕，所以,一旦特朗普勝出,鮑威爾將再次受到地位不保的壓力。剛在週日發生的行刺特朗普時件,特朗普只受輕傷,這無疑令他的支持度再上升。週日(14日)統計機構Polymarket提供的數據,顯示特朗普獲勝機率從 60% 激增至 70%,美大選臨近,特朗普與拜登的支持度將影響美元走勢,所以也要密切留意選情進展。

從技術分析觀點上,見下方圖表,美元指數於上週四美國CPI數據後已跌穿了大型上升趨勢線,反映美元後市有可能繼續下行。不過,留意圖表下方的RSI 指數,美元跌到34超賣水平,所以要慎防美元或會作短線反彈。而美元指數103.88是重要支持位，如果跌穿將令美元跌得更顯著,因4月初美元指數在103.88 組成了「小雙底」(兩個黑色小箭咀顯示)後，美元指數出現了大升,所以103.88 是一個頗為敏感的支持位。

美元/日圓分析 :

日央行可能大幅削減每月QE規模,支持了日圓匯價。

上週四晚當美CPI結果公佈後令美元下跌，日圓是衆多非美貨幣中升勢最凌厲，週四至週五日圓兑美元從161.77升至週五收市報157.90，兩日升了2.8%。日圓升勢強勁，除了是因為日圓是G7貨幣中近期跌得最多，更跌至38年新低，跌得最多的貨幣通常反彈時會最凌厲。但日圓升勢最强，主因是上週二(9日)【彭博】出了一則新聞，有幾家日本大型銀行向日本央行建議大幅削減每月買債規模來支持日圓匯價,現時日本央行每月向市場買債規模為6萬億日圓,令日圓供應量每月增加,這個操作就是QE(放水),也是令日圓匯價不斷下跌的致命傷,即使日本央行再加息,日圓仍是超低息貨幣,為歐美資本提供了超便宜借貸成本去大舉進行「套利交易」。為了支持日圓匯價上升,大幅削減每月QE令日圓流通量下降才是令日圓回升的最好操作。這次幾家日本大型銀行高調建議日本央行大幅削減每月QE,令日圓回升的預期升温,也是上週日圓勁升的主因,日本央行最終會否大幅削減每月QE,將在7月31日日本央行議息會議時公佈。而本週五(19日)日本將公佈6月按年通脹率,目前未有預測數字,前值是2.8%，若日本通脹上升,將令日央行加大力度進行收緊貨幣政策,有助提升大幅削減QE的預期，令日圓升值，因此密切留意本週五日本6月通脹結果。

技術分析方面,見下方美元/日圓(日線圖)，週四晚美CPI降至3%,美元下跌，日圓兑美元大升,當晚美元兑日圓曾跌穿上升趨勢線，收市前升回趨勢線之上,出現過「假穿」情況,但週五晚再次跌穿趨勢線,並收在趨勢線之下,暫時判斷為成功跌穿。按技術分析，如本週美元/日圓繼續在趨勢線之下游走,預計日圓匯價將繼續上升,但要留意,目前其RSI 是41,當RSI 跌至30(美元超賣水平),美元或作短線反彈。

       (本文撰於2024年7月15日上午0時10分)

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毛偉廉 William Mo
博威環球貴金屬有限公司 市場及銷售部主管

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