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美九月減息會否有變數,本週關注美GDP、PCE

特朗普遭行刺受輕傷後，支持度跳升至80%，一直主張低息政策的他，令升温中的減息機率再上升,令美股指數上週初再創新高，美元下跌。但週三特朗普宣佈一旦當選將向華加徵關稅60%,意味美通脹可能回升，這言論令美股週末前下跌，美元回升。但大選尚有四個月，變數隨時出現,特朗普能否當選仍言之過早，影響美息及美元動向，始終是由經濟及通脹數據主導，因此本週市場重點將集中在美國GDP(Q2)及6月核心PCE結果。

前週日(14日)特朗普遇刺受輕傷，支持度突然由60%飆升至80%,特朗普一向支持低利率政策，市場憧憬一旦他當選，美元利率會大幅下調。這個憧憬令杜指及標指在上週初再創新高，美元下跌令金價及非美貨幣上升，黃金也創下歷史新高，現貨金最高升至2483美元。有媒體形容這次金股匯上升是「特朗普效應」或「Trump trade」。不過，興奮時刻很快過去，因為特朗普在上週三(17日)宣稱一旦當選，會馬上向中國入口商品加徵關稅60%(目前已有25%關稅)，這宣言令市場擔心美國通脹可能會回升，利率甚至需要上調，特朗普無疑是向市場撥了一大盤冷水，因此從上週四起，美股三大指數顯著下跌，美元也回升。

但是，距離美國大選仍有四個月，選情仍可有變數，而且即使特朗普於11月勝選，上任日期是明年二月，一切新政策要從上任後才可實施，向華加徵關税亦會有變數。因此，市場擔心的關稅問題，相信是短暫的，也因此美元上週四及五的上升，預計是短暫的反彈。

特朗普言論對市場影響是短暫，未來真正影響美元及美息走勢，仍然是美國經濟及通脹數據為主，聯儲局官員言論也是。

本週市場焦點 :

週三(24日)

21:45 加拿大央行議息

預測 : 4.5%

前值 : 4.75%

週四(25日)

20:30 美國第二季GDP增長(初值)

預測 : 2%

前值 : 1.4%

20:30 美國6月耐用品訂單

預測 : 0.3%

前值 : 0.1%

週五(26日)

20:30 美國核心個人消費支出平減指數PCE(按年)

預測 : 未有

前值 : 2.6%。

美元指數分析 :

見下方圖表，美元整體在七月是下跌，主因是7月公佈的美國經濟數據轉弱及通脹數據下降，符合了提前減息條件，令九月減息0.25%機率上升，上週五收市後，九月減息機率更升至94%。所以美元會否繼續下跌，本週美國公佈的第二季GDP初值及核心按年PCE成為了重要焦點。

技術分析方面，美元指數在前星期已跌穿了大型上升趨勢線(以黑線顯示)，因此預計美元後市繼續下跌，上週四及五美元回升，料屬下跌趨勢中的技術性反彈，長線來看，美元走勢仍以下跌為主。

黃金分析:

見下方圖表，黃金上週三再創造了歷史新高，現貨黃金最高曾升至2483美元，技術上這價位剛好是上升趨勢線(以黑線顯示)的上升阻力線頂部，最後未能升破，隨後週四及週五出現回落，週五收在2400美元，3日內黃金回吐了83美元。值得注意，週五晚金價收在2400美元，剛好收在上升趨勢線的下跌支持線底部，暫時未能判斷為跌穿，週一開盤後如果金價下跌，且跌破下方支持位2391美元，相信金價短期會繼續下探。相反，如金價回升，這顯示了支持線得到支持,金價將反彈。金價長線仍看漲，因為全球多處地緣政治風險仍在醞釀上升，美國減息週期也接近開始。

 

           (本文撰於2024年7月22日上午1時05分)

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毛偉廉 William Mo
博威環球貴金屬有限公司 市場及銷售部主管

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