Blog

歐股震盪，美債息下跌，避險升溫，慎防日圓拆倉

    

上週聯儲局議息，利率點陣圖顯示今年減息次數由三次降為只有一次，向市場放了一只大鷹，美元有上升但未致大升，納指及標指反而再創新高，是否意味著市場質疑今年只減一次息的可信性？放鷹下歐股出現大跌，但美債息下跌及黃金卻上升，反映避險情緒升溫，是否意味著美股也隨時從創歷史高位出現大回吐？日圓拆倉也快將來臨？

上週三(12日)美國公佈了5月按年CPI，結果是3.3%,比4月輕微下降了0.1%，美元曾出現下跌。幾小時後聯儲局公布議息結果，維持利率5.25%至5.5%不變，符合預期，但利率點陣圖顯示今年減息由三次降為只有一次，無疑是向市場放了一只大鷹，但美股指數中的納指及標指卻無視減息預期降溫下仍再創新高。雖然美股上升，但納指及標指已升至超買區，在14日RSI指數，納指升至78,而標指升至72,隨時有顯著回吐的可能。

歐洲股市對於聯儲局放鹰的反應較大，雖然歐元區前週已進行了減息，但歐股未有受到支持，主要歐股中的德國DAX指數及法國CAC指數在聯儲局放鷹後連續大跌兩天(可參考下方兩幅圖表)，按照技術分析，兩個指數已跌破了大型上升通道支持線，預計後市持續下跌。

 

 

雖然聯儲局放鷹令減息預期降温，但美債息上週卻顯著下跌，反映避險情緒升溫，資金流入美債，金價同時受惠上升，也反映美股資產近期的膨脹，市場預期可能隨時出現大型調整，因此買入美債及黃金避險。而美股資金大部份來自美企業及投資機構從日本借入，若美股有大調整，將引發日圓拆倉。

上週三晚聯儲局利率點陣圖顯示減息三次降為一次，美債息沒有如以往般上升，反而出現顯著下跌,可參考下方美債息走勢圖(註 : 債息下跌反映債價上升，反映美債需求上升)，投資者買入美債避險，是因美股過高及預期隨時出見大調整,。除此之外，市場也可能質疑聯儲局沒可能今年只減一次息。雖然鮑威爾上週三晚強調美國經濟仍然強勁增長，但投資者不是盲的，因第一季美國GDP增長下降至只有1.3%，而且是連續兩季下降，最新的失業率由3.9%升上4%,零售銷售跌至0%增長，反映美國經濟顯著轉弱。6月7日聯邦存款保險公司(FDIC )表示美國瀕臨破產的中小型銀行增加至63間。6月1日起，聯儲局實施了減慢「縮表」(收水)進程，由每月600億美元減至250億美元，務求令美國銀行體系幾近枯竭的流動資金回升，但實施了兩星期後，反映銀行體系流動資金的「隔夜逆回購」(ONRRP)，上週五錄得只有三千八佰億美元流動資金(一年前有二萬億美元)，反映大幅減慢「縮表」後未有提升銀行流動資金，美國中小型銀行倒閉潮仍然相當高，要避免倒閉潮，盡快減息才是最佳方法。

 

美元/日圓分析 :

上週五(14日)日本央行進行議息，結果是沒有加息並維持利率0.1%不變。市場關注的，是每月向市場放水的QE額度會否縮減，但最後央行並無縮減QE額度，即是維持每月向市場放水6萬億日圓(385億美元),但表示縮減QE額度將會在7月31日議息時再公佈。這個議息聲明對日圓不利，日圓兑美元當日跌至最低見158.27,但收市前回升至157.37。日圓匯價跌得少，相信是擔心日本央行再次出手干預。另一原因是，美股指數中的納指及標指近日再創新高，已升至超買水平，市場擔心當美股回調下會引發日圓拆倉令日圓大升，因此本週密切留意美股動向。

 

        

        (本文撰於2024年6月17日上午2時5分)

股票、期貨、即期及實體貴金屬均屬槓桿交易產品，您可能因此損失帳戶的原始本金，或是更可觀的投資資金。進行槓桿產品交易涉及高風險，可能不適合所有投資者。因此請謹慎考量您的投資目標、投資經驗、財務來源、風險承受度，以及其它相關狀況。透過 Blackwell Global Securities Limited, Blackwell Global Futures Limited 及 Blackwell Global Precious Metals Limited 進行任何交易前，請仔細閱讀並瞭解其風險披露政策。

毛偉廉 William Mo
博威環球貴金屬有限公司 市場及銷售部主管

歡迎電郵查詢 william.mo@blackwellglobal.com.hk
Wechat ID: Williamrmo