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強勢美元料作回吐，本週聚焦歐英日通脹數據

從11月5日特朗普勝選後，市場鋪天蓋地進行「特朗普交易」(Trump Trade)，令美元、美股大幅飆升。但至上週四(14日)鮑威爾突然放鷹，但美元不升反跌，相信是因過去兩週美元升勢急速，而且技術上已升至超買水平，市場反而籍着利好美元消息沽出美元，令美元週五晚稍作回落，預計本週進一步下滑，意味箸非美貨幣及金價將反彈。本週關注歐、英、日通脹結果，而歐央行行長將有三次演說。

上週四(14日)聯儲局主席鮑威爾發表演說時，表示美國經濟有持續增長趨勢、就業市場穩健以及通脹仍高於2%的目標，意味聯儲局無須急於減息，可以謹慎而行。聯儲局剛開始的減息週期，這番說話無疑是向市場放鷹，令12月減息0.25%機率從64.6%下降至61.9%，減息機率降温，令美股三大指數從週四下跌至週五。美元方面，在週四晚鮑威爾放鷹後，美元匯價曾一度急升，美元指數最高見107.06，但至週五回落至106.69收市，而且以「陰燭」收市，反映美元升勢開始有點乏力，美元是否將出現較深的回落？可參考本文下方的美元指數分析。

上週三(13日)美國公佈了10月按年CPI，結果是2.6%，符合市場預期，但較9月的2.4%上升了0.2%，10月通脹稍為回升，可能是導致鮑威爾在週四晚放鷹原因。令市場感到意外的，是鮑威爾當晚表示美國經濟持續增長，就業市場穩健等樂觀言論，與幾週前他表示經濟及就業市場有放緩可能，這次他突然改口風，令市場感到大惑不解。而事實上，剛在兩週前公佈的10月非農業新增職位只有1.2萬個增長，「非農」是經濟領先指標，新增職位跌至接近負增長水平，反映就業市場非常疲弱，也意味著美國經濟有急速放緩可能。因此週四晚鮑威爾的樂觀言論，令市場感到茫然。

本週美國無重要數據公佈，市場焦點集中在歐元區、英國及日本的通脹數據。值得注意是歐洲央行行長拉加德本週將有三次演說，一週內頻密地發表演說，甚為少見。今年歐洲經濟增長十分低迷，歐元也十分疲弱，歐洲央行是否將有一些提振經濟的措施？本週拉加德演說內容將有啓示。

本週重點 ：

週二(19日)

02:30 歐洲央行行長拉加德演說。

18:00 歐元區(10月)按年CPI，預測 : 2.0%，前值 : 2.0%。

週三(20日)

15:00 英國(10月)按年CPI，

預測 : 2.2%，前值 : 1.7%。

21:00 歐洲央行行長拉加德演說。

週五(22日)

07:30 日本(10月)按年核心CPI，預測 : 2.2%，前值 : 2.4%。

16:30 歐洲央行行長拉加德演說。

22:45 美國11月標普環球工業PMI指數，預測 : 未有，前值 : 48.5。

22:45 美國11月標普環球服務業PMI指數，預測 : 未有，前值 : 55.0。

美元指數技術分析 :

見下圖，特朗普當選後，「特朗普交易」效應大幅推升美元指數，令一眾非美貨幣及金價急跌，至上週四(14日)美元指數升至最高見107.06，隨後週五回落，收在106.69。雖然聯儲局主席鮑威爾週四晚放鷹，將12月減息預期降温，理應繼續推升美元，週五的回落反映美元的上升動力減弱，相信是美元升至超買區(RSI 70 以上)，週五晚RSI 顯示73，不排除美元有再升可能但料空間有限。因此，除非突然有避險因素推升美元，否則預計美元本週有回調可能。留意本週歐洲央行行長拉加德會否有鷹派言論，她將在本週19日、20日及22日發表演說，若然言論帶有「鷹味」會推低美元匯價，因美元指數加權衡量中，歐元佔比最重(57.6%)，如歐元走強會令美元走弱，因此本週密切留意拉加德說話內容。

          

          (本文撰於2024年11月18日上午1時)

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毛偉廉 William Mo
博威環球貴金屬有限公司 市場及銷售部主管

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