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美元升勢凌厲,本週關注美國就業報告

上週美元指數升至109水平,為26個月最高,本週迎來美國就業報告,雖然是重要數據,但特朗普全球關税政策,仍然是全球投資者首要關注重點,今年資產配置,完全是乎本月20日他上任後公佈的關税政策細節。

目前推高美元匯價最大因素仍然是特朗普關稅政策,幾週前聯儲局議息時公佈的利率點陣圖,顯示本年減息次數,由九月預估的四次大幅降為兩次。很明顯,特朗普11月當選後,其關税政策已大幅降低了聯儲局今年減息預期,因而大大提振了美元升勢，從11月初至今,美元指數從103水平升至上週見109水平,可見關税政策對美元的影響力相當大。特朗普將在本月20日上任,其關税政策細節,將令市場屏息以待,預計關税政策公佈前,美元仍受到支持。因此,本週公佈的美國12月就業報告,當中重點關注的非農業新增職位,縱使造差,料對美元沽壓有限,因市場最擔心是關税政策如何發展。本週五(10日)美國勞動部將公佈12月一系列就業報告,重頭的非農業新增職位,預測為增加15.4萬,前值為增加22.7萬。失業率方面,預測與前值同為4.2%。

美國10年期債息升上4.6厘之上,慎防美股出現顯著調整,或引發日圓拆倉。

今年聯儲局減息預期大降温,除了刺激美元上升外,也大幅推高了美債息,美國10年期債息上週五(3日)收報4.601厘,為半年來最高,債息上升一向對股市不利,雖然特朗普大減企業税的預期令美股大升,近日有少許回落,但美股三大指數仍接近歷史高位,故不排除近日美債息急升,會令美股從高位作深度調整。加上日本央行於1月23日的加息預期近日升温,而且美元兑日圓目前約157水平,反映日圓匯價相當弱,或會驅使美股投資者進行日圓拆倉,一旦拆倉出現,日圓匯價料會大幅升值。而且在美股三大指數(杜指、標指及納指)的日線圖均出現了「頭肩頂」形態,即預期後市向下走,所以,密切留意美債息及美股表現。

    (本文撰於2025年1月6日零晨1時)

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毛偉廉 William Mo
博威環球貴金屬有限公司 市場及銷售部主管

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