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剛過去的2023年第一季，無數在股市的投資者經歷了悲喜交集的日子，先有1月的「蜜月期」，延續去年第四季環球股市榮景，於第四季香港和美國普遍主要股指錄雙位數字升幅後，今年1月港股的恆指、國指和科指再度均升逾一成；於去年第四季見跌1.03%的美股納指，當月也一洗頹風，升逾一成。不過2月港股和美股都見偏軟，其中港股表現令人詫異，恆指跌近一成，國指和科指表現更差，分別下跌11.36%和13.59%，恆指於1月升幅近乎全然消化，國指和科指都見「跌凸」；美股三項主要指數則見跌介乎1.11%至4.19%。

三月曾見股市振盪有因
真正的考驗見於3月，3月9日美股矽谷銀行 (SIVB.US) 暴跌逾六成 (如下圖)，市值蒸發近98億美元 (折合超過760億港元)。截至2022年底該銀行總存款約1,754億美元，為第16大美國銀行，於3月10日除了股份暫停交易，當日上午更被隷屬美國聯邦政府的聯邦存款保險公司 (FDIC) 接管。兩日後 (3月12日) 去年總存款約886億美元，排名30的Signature Bank亦被FDIC接管，繼2008年金融海嘯的雷曼兄弟後，成為美國史上第二及第三大規模倒閉銀行。當時引發市場憂慮美國將出現自金融海嘯以來最大經濟危機。

資料來源：富途牛牛

港股受到衝擊大於美股
美股道指曾於3月15日低見31,429點，較今年1月13日高見34,342點，約兩個月累跌逾2,900點，回到2022年10月下旬水平。隨著3月31日重上逾33,000點收市，報33,274點，回到3月6日收報33,431點相若水平，上述危機憂慮應已告一段落。港股恆指也曾於3月20日低見18,829點，回到去年12月上旬水平，較今年1月27日高見22,700點，同期累跌逾3,800點，可見當時問題出現在美國，港股受到衝擊卻遠大於美股的。自3月28日起，港股和美股同見回升，截至4月11日歷時八個交易日，恆指累升4.69% (19,567 → 20,485點)。

港股表現跑贏美股跡象
美股若同樣由3月28日計算八個交易日 (截至4月6日)，道指則累升3.25% (32,432 → 33,485點)，反映港股表現有跑贏美股跡象。另可留意港股可望有力續升，從3月28日至4月11日，恆指於八個交易日有七日見升，於4月11日收報20,485點，為3月8日以來 (超過一個月) 最高收市位。雖自3月29日起保持在20,000點之上收市；但觀乎3月1日收報20,619點，為當月最高收市位，故此認為要見連續兩天或以上收高於20,600點，方能確認後市有力續升。原本50天移動平均線也屬不俗的阻力位參考，現已變成可毋須理會。

資料來源：阿思達克財經網

究其原因此線在3月底處於20,618點，與3月1日收市位相若，不過卻在3月14日起一直下行。截至4月11日此線在20,489點，較恆指收報20,485點僅高4點，反映恆指企穩在50天線之上僅時間問題。現看除非市場對美國經濟陷入衰退顯著憂慮，否則美股道指可望繼續處於33,000點之上，預期恆指於未來五個交易日內收高於20,619點，將創2月21日以來收市新高。之後可參考2月10日以來僅見當日至2月15日連續三個交易日收高於21,000點，至今事隔約兩個月，期內最高收報21,190點，見於2月10日，反映企穩20,600點後，下一目標看21,000至21,200點。

聶振邦(聶Sir)
筆者確認本人及其有聯繫者均沒有出現以下兩種情況，其一是在執筆前三十天內曾交易上述分析股票；其二在文章發出後三個營業日內交易上述的股票。此外，筆者現時也並未持有上述股份。以上純屬個人研究分享，並不代表任何第三方機構立場，亦非任何投資建議或勸誘。讀者務請運用個人獨立思考能力自行作出投資決定。