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最近四個交易日 (3月10至15日)，恆指見日跌日升，證明未有明確方向，而從價量分析，則隱若見續跌風險仍高。暫見3月13和15日為升市，分別高見19,791和19,745點，後者略低反映上升動力不足；至於3月10和14日為跌市，低位為19,281和19,122點，沽壓有增加趨勢，不難看出這四日的賣方動力大於買方的，明顯與外圍投資氣氛欠佳有關。另可留意昨日 (3月15日) 開市不足半小時恆指高見19,745點，較周二收報19,247點升近500點，不過已是日內最大升幅，之後見收窄，最終升幅不足300點，收報19,539點。

後勁不繼升幅漸見收窄
參考3月13日的升市表現，最大升幅為472點 (19,319 → 19,791點)，其後收窄至376點，收報19,695點。由於昨日最大升幅較3月13日的為大，反映開市初期上升動力充裕，然而後勁不繼，最終僅升292點 (19,247 → 19,539點)，升幅較3月13日的為小。此外，3月15日的收市位亦見較低，並見低逾150點，暫為去年12月22日以來第三低收市位。再者，表面看來昨日港股見升市，可是開市位和收市位分別為19,523和19,539點 (如下圖)，後者僅高16點，近乎是陰陽燭的燭身「缺席」，故此視為昨日出現「十字星」。

資料來源：阿思達克財經網

恆指見十字星形勢解讀
「十字星」代表好淡爭持的形勢，面對昨日開市初期買方處於強勢，最終出現好淡爭持格局，反映賣方積極「反擊」，令買方原有的優勢消失。若再看近日大市成交金額，也傾向預示恆指要走弱，上述四日的成交額分別約1,665億、1,452億、1,309億和1,081億元，連續三日見減少。值得留意1,200億至1,500億元屬健康交投水平，故此3月10日的高於1,500億元，見交投活躍，繼而3月13和14日回到健康水平，不過昨日卻見交投偏向淡靜，暫為本月第三低成交額，筆者認為現於19,200至19,700點的橫行狀態難以保持，應有本月下試19,000點的心理準備。

還未進入回補下跌裂口
另想指出3月9及10日之間恆指見下跌裂口，當時由於市場對美國聯儲局在3月加息1/2厘的憂慮，因此港股受壓。如今利率期貨顯示加息1/2厘的選項已消失，由維持利率不變的選項取代。美國時間截至3月15日清晨4:45，該選項的機率為12.9%；加息1/4厘則為87.1%，反映後者暫屬主流看法，無異於3月8日或之前的市場看法，不過恆指未見回補此裂口。裂口介乎19,637至19,907點，而恆指昨收19,539點，仍在裂口之外，意味著今日或明日 (3月16及17日) 至少要見收高於19,637點，開始回補裂口，方能視為有力續升。

資料來源：阿思達克財經網

至於若要確認恆指將續跌，可參考去年12月21及22日之間的上升裂口，介乎19,255至19,475點，若見連續兩天收低於19,255點，後市走勢不容樂觀。畢竟於3月14日收報19,247點，於19,255點之下，本月尚有十二個交易日，不排除外圍又見負面消息，令環球股市產生震盪。留意昨日港股夜期開市不足半小時，已見跌近200點，低見19,404點，反映賣方動力仍見積極。認為有意「博撈底」的投資者，應多看兩至三個交易日，未見恆指失守19,200點收市，才考慮進場為佳；至於已持股者，期內未見恆指收高於19,700點，需慎重考慮是否要開始部署減持。

聶振邦(聶Sir)
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