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於10月19日至11月1日，撇除10月24日收報16,991點，低於17,000點，期內餘下日子收市位介乎17,044至17,406點，接近半個月收市位於17,000至17,500點之間，窄幅上落。而大市成交金額又見由10月19日約912億港元，漸見降至11月1日約680億元，當時港股未見任何上揚動力，亦與10月26日和11月1日發佈市評文章時的「港股再尋底」觀點吻合。然而，於香港時間11月2日凌晨2:00美國聯儲局公佈議息結果，維持利息不變，本以為結果乎合預期令市場關注減少，卻見當日環球投資氣氛有大轉變。

恆指見上破橫行區

美股道指一度低見33,010點，下跌42點，但於公佈議息結果後由跌轉升，最終收報33,274點，倒升221點，升幅0.67%；標指和納指表現更佳，分別升幅1.05%和1.64%。美股造好翌日 (11月2日) 港股走勢跟隨，恆指高見17,459點，最多升近360點，收市升幅收窄至不足130點；但仍是10月30日以來最大升幅，隱約見醞釀擺脫10月13日以來的積弱格局，配合11月3日大升超過430點，是10月以來單日最大升幅，並收報17,664點，除了高於17,500點，也是10月19日以來最高，確認已上破當日至今的橫行區。

資料來源：阿思達克財經網

美債孳息率見回落

上周五大市成交額約909億元，屬於10月13日以來的高水平；另想指出自9月18日以來，超過1,000億元僅見於兩日，就是9月22日和10月12日分別約1,019億和1,011億元，所以現時超過900億元，亦可視為約一個半月高水平，配合「價量齊升」，證明投資者對港股入市意欲轉強。當晚美股開市僅一小時，港股夜期升163點，報17,819點，進一步確認入市意欲轉強。如此微妙變化始於聯儲局公佈議息結果後美國國債孳息率已見反應，11月1日十年期國債孳息率跌近3.90% (4.9260厘 → 4.7340厘)，為3月23日以來最大單日跌幅。

人民幣有條件靠穩

之後兩日債息續跌，繼11月2日收報4.6610厘後，上周五美股開市首小時，債息進一步落到4.5520厘，跌勢未見停止，意味著美元開始轉弱，人民幣就算未見轉強，至少亦會靠穩。回顧今年8月以來恆指見兩次反彈浪，分別是8月22日至9月4日，以及10月5至12日，累升1,220和1,024點，兩次均見人民幣靠穩。而從10月16日至11月2日，美元兌人民幣在岸價收市位介乎7.3090至7.1375，波幅不足0.12%，反映人民幣已見靠穩超過半個月，配合如今美股亦見走勢轉強，造就港股回升的利好條件。

觀乎美債孳息率至少落到4.5000厘才見支持，為今年9月下旬水平，當時恆指在18,100點水平，相對11月1日收報17,101點，潛在升幅約1,000點，與10月5至12日累升1,024點相若，故此認為在沒有進一步利好因素加持的情況，18,100點屬不俗的參考目標。我們亦可從另一角度分析港股今次能走多遠，參考上述兩次反彈浪，大市成交額分別由約1,000億增至1,500億元，以及約500億增至1,000億元，同見相距約500億元。至於11月1日成交額約700億元，若增約500億元，將見1,200億元，故此當港股成交額增至此水平，留心升勢或要結束。

聶振邦(聶Sir)

筆者確認本人及其有聯繫者均沒有出現以下兩種情況，其一是在執筆前三十天內曾交易上述分析股票；其二在文章發出後三個營業日內交易上述的股票。此外，筆者現時也並未持有上述股份。

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