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11月10日以來，恆指走勢予人有表現反覆之感，期內共十一個交易日，分別是五日升市和六日跌市，升跌日數近乎平分秋色。另外，若以11月9和24日相對收報17,511和17,559點比較，差距不足50點，仿如原地踏步。不過期內波幅卻不小，介乎17,126至18,174點，相距逾千點。有投資者會以「有波幅無升幅」形容現時恆指走勢。技術分析亦見恆指走勢不明確，參考50天移動平均線，分別是恆指收市位六日在其上和五日在其上，亦近乎平分秋色，而上方阻力位則自從8月8日以來受制於100天線毫無懸掛。

港股交投有減少跡象

再看大市成交金額走勢，同是觀察11月10至24日，第二至第四個交易日 (11月13至15日) 金額見三連升 (如下圖)，由11月10日約751億港元，大增至11月15日約1,350億元，累增近八成。及後在11月16至21日 (共四個交易日)，成交額雖見減少，最小一天仍有近980億元 (見於11月17日)，其餘三日均逾千億元，證明當時港股交投仍處於8月以來較高水平。然而，最近三日其中兩日少於900億元，隱若見港股交投有減少跡象，本週成交額若繼續保持在900億元以下，將預示港股再度上揚乏力。

資料來源：阿思達克財經網

恆指走勢在反覆向上

雖然按上述價量分析，可排除港股短期有力大升的可能性；但筆者認為暫亦毋須對後市看得太悲觀。畢竟自去年11月11日以來，只有今年10月24日收低於17,000點，實數為16,991點，僅「擦邊」失守萬七關口。而從當日至今，恆指走勢應理解為在反覆向上，從10月24日低見16,879點，至11月6日高見18,037點，累升超過1,100點，屬於波浪理論的「推進浪」，繼而在11月13日低見17,126點，回調約900點，視為「調整浪」，再於11月16日高見18,174點，累升超過1,000點，就是期內第二次「推進浪」出現。

近期兩次調整浪參考

於11月17日以後，暫時低位見於當日的17,413點，較18,174點低約760點，暫可視為期內第二次「調整浪」出現。上述兩個高位18,037和18,174點；以及兩個低位16,879和17,413點，同見後者較高，正是筆者看現時恆指走勢在反覆向上的證明。當然，本週關注恆指低位會否低於17,413點，上述「調整浪」幅度約900點，倘若今次相若，由18,174點計起，本週低位在17,280點或以上，「調整浪」觀點依然成立，恆指的反覆向上走勢無被破壞。若然本週低位在17,413點以上，後市走勢將較樂觀。

資料來源：阿思達克財經網

這意味著從11月20日，為另一次「推進浪」的開始，參考上述兩次「推進浪」升幅均逾千點，由17,413點計起，恆指可望升到18,400點水平才遇阻。不過若真的收在18,400點或以上，經已上破現處約18,200點的100天線，以及創9月7日以來超過兩個半月新高收市，相信屆時大市成交額處於介乎1,200億至1,500億元的健康水平，又因現時恆指受制於100天線，上破此線收市代表由阻力位轉為支持位，後續走勢便豁然開朗。惟上述分析或許言之尚早，本週低位必然在17,413點以上，為恆指重拾升軌關鍵第一步。

聶振邦(聶Sir)

筆者確認本人及其有聯繫者均沒有出現以下兩種情況，其一是在執筆前三十天內曾交易上述分析股票；其二在文章發出後三個營業日內交易上述的股票。此外，筆者現時也並未持有上述股份。

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