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港股見兩連升，恆指兩日累升近350點，延續上週農曆新年假期後升勢，相信與周二 (2月20日) 開市前人民銀行公佈的2024年2月貸款市場報價利率 (LPR) 有關。1年期為3.45%，這是繼去年8月減10點子後，連續六個月維持不變。至於5年期以上，則為3.95%，較1月的4.20%減25點子。相信市場對於下降長期LPR已有心理準備，皆因上周日 (2月18日) 人行旗下的《金融時報》發表文章，主題為《貸款利率仍有下行空間》，就此命題不難看出人行對現時LPR的看法，內容更是精準指向長期LPR。

減長息有利於促進投資和消費

文章指近幾年的利率下行期，國債收益率曲線及存款期限利率等利率曲線均趨於平坦，自2019年改革以來，5年期以上LPR較1年期的減幅少15個基點，因此5年期以上LPR下降的可能性更大。文章又表示認為考慮到5年期以上LPR是中長期企業貸款和個人住房貸款定價的主要參考基數，「較大降幅」將有利於穩定信心，促進投資和消費，亦有助於支持房地產市場平穩健康發展。筆者參考去年兩項LPR變化，1年期和5年期以上的同於去年6月減10點子，而去年8月1年期的再減10點子。

資料來源：中國銀行網站

人行對穩定房貸信心非常積極

當時5年期以上LPR，故此市場認為人行會追回上次短期LPR減幅，預期5年期以上LPR下降10點子；但實則卻是減25點子，遠超市場預期，反映人行對穩定房貸信心，並促進投資和零售消費非常積極。另可留意周一發佈市評文章時表示，今年國家「兩會」的開幕日期為3月4及5日，以2月19日計起僅約半個月，市場憧憬開會前內地有推動經濟增長措施出台，若推斷正確，屆時可望成為恆指突破萬七關口的顯著助力。另外，前文又表示由去年7月31日至今年1月22日恆指高低波幅，從低位反彈1/3大概在16,650點。

匯控季度稅前利潤大減逾八成

由於16,650點較於上周五收報16,339點，按著如此保守分析，已可確認仍有上升空間。實則昨日恆指曾高見16,756點，經已高於16,650點。然而，恆指昨收16,503點，上午雖大升近490點，報16,735點，近乎全日高位；下午卻見下行逾230點，令升幅收窄至255點，相信與中午匯豐控股 (0005) 公佈2023年第四季及全年業績有關。截至2023年12月底的第四季收入約130億美元，同比減少近11%。全年收入約660.6億美元，差過市場預期666.9億美元。至於稅前利潤不足10億美元，較2022年同期減少近41億美元，同比大幅倒退逾八成。

資料來源：阿思達克財經網

另外，集團宣派第四次每股中期股息0.31美元，較去年同期的0.23美元高出近三成半；不過早前市場過份樂觀，預期股息為0.34美元，令派息評價同是遜預期。值得留意績前已有外資券商下調匯控目標價，例如花旗由86.9至83.9港元；以及沃爾格林由27美元大降至20美元。昨日股價由最多升近1.28%，至最終倒跌逾3.83%，收報60.25港元。於過去四個交易日表現，確認恆指已企穩在50天移動平均線之上，100天線則靠近16,800點，昨日未見挑戰成功，有否續升動力暫時存疑，所以本月餘下日子，必須有利好消息加持，才有力上試萬七關口。

聶振邦 (聶Sir)

筆者確認本人及其有聯繫者均沒有出現以下兩種情況，其一是在執筆前三十天內曾交易上述分析股票；其二在文章發出後三個營業日內交易上述的股票。此外，筆者現時也並未持有上述股份。

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