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踏入2024年港股持續走弱，截至1月10日恆指上午收報16,122點，再跌67點，進入第七日連跌。自1月9日收報16,190點，較去年最低收報16,201點 (見於12月11日) 還要低，意味著恆指經已破底。另可留意2022年11月10和11日之間的上升裂口介乎16,138至16,829點，上述的16,122點亦已低於裂口底部，初步反映回補裂口完成了，恆指卻未見起色。裂口底部本應視作支持位，從2022年11月10日至2024年1月9日歷時一年零兩個月均未見跌破，足見是強力的支持位，如今仍告失守出現恆指繼續尋底風險。

恆指橫行區遭跌破

另參考去年12月4日至今年1月9日恆指收市位，除了12月28和29日收報17,043和17,047點，其餘日子歷時約一個月都是收在上述裂口之中處於橫行區內，可理解為恆指走勢雖曾見有機會上破橫行區，後勁不斷突破失敗，如今則是下破橫行區，也存在「假破底」的可能性，所以恆指會否迎來跌浪尚待觀察。不過去年12月底恆指見升，但未見有利好消息加持，傾向是當時美股造好，加上期結及年結驅使早前已建淡倉的大戶平倉，證明上揚動力脆弱。如今破底則見負面消息配合，故不宜對後市走勢掉以輕心。

資料來源：阿思達克財經網

中植破產影響廣泛

近日市場關注內地中植集團破產清算動向，消息令恆指於本周一跌逾300點，周二雖一度反彈190點，最終仍是倒跌34點，收報16,190點，正是本文開首表示恆指經已破底的情況。中植申請破產清算為北京市第一中級人民法院於今年1月5日傍晚在微信公眾號通報，申請原因是「不能清償到期債務，資產不足以清償全部債務，且明顯缺乏清償能力」。中植為內地超大型資產管理公司，如今主動申請破產，市場對內地金融機構所持資產質素有所憂慮。與此同時，據報中植的客戶之中，投資額達300萬人民幣以上的多達15萬人，最大企業客戶投資額更達50億元，全部將面臨血本無歸。

內地四大資管降級

早於去年11月中植向客戶發出致歉信，內容提及正陷入嚴重財困，當時表示總資產帳面金額約2,000億人民幣，負債本息規模卻達到4,200至4,600億元；而現時市場估算投資者最終可能僅收回13%本金。事件故然對其客戶帶來重大影響，市場也關注此事會否產生連鎖反應，擔心內地其他資產管理公司同樣存在破產風險，事實上，於中植申請破產前一天 (今年1月4日)，國際評級機構惠譽下調中國四大資產管理公司評級，其中，在港上市的中國信達 (1359) 和中國華融 (2799) 分別由「A」降至「A-」，以及由「BBB+」下調至「BBB」。

資料來源：信報

同時，惠譽維持信達評級展望為「穩定」，華融則被列入負面評級觀察名單，意味著惠譽看華融的信用狀況有進一步惡化風險。惠譽又表示中國房地產市場低迷，加上經濟面臨挑戰，拖累上述公司的資產質素和盈利能力，亦令其內部資本生成能力受壓，雖然預計收益和盈利能力終將恢復，但行業對內房有大規模的直接敞口和大量房地產抵押品，所以復甦將取決於內房行業表現。筆者認為中植破產或令中國四大資產管理公司評級再有下調壓力，對中港股市投資情緒具負面影響，本週恆指能否守住16,000點關口考驗大。

聶振邦(聶Sir)

筆者確認本人及其有聯繫者均沒有出現以下兩種情況，其一是在執筆前三十天內曾交易上述分析股票；其二在文章發出後三個營業日內交易上述的股票。此外，筆者現時也並未持有上述股份。

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