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5月2日以來恆指均收高於18,000點，昨日 (6月12日) 終告失守，收報17,937點，下跌238點。事實上，從4月22日至5月20日恆指出現升浪，期內十九個交易日，只有五日見陰燭，佔比僅約1/4日子；而從5月21日至6月12日，期內十六個交易日，多達十一日見陰燭，佔比接近七成日子，恆指升浪由5月21日起出現逆轉非常明顯。過去三個交易日錄得三連跌，並且收低於18,000點，認為已出現後市利淡訊號。誠然從5月2日至6月11日歷時近一個半月，恆指都收高於18,000點，反映萬八關口是較強支持位。若見連續兩天失守收市，恆指後市走勢不容樂觀。值得留意從5月20日高見19,706點計起，回落幅度有多大。

再談斐波那契回調

無可否則，任何升勢最終都有回落的時候，考量點在於回落過後能否見回升，到底只是技術性調整，還是升勢真的結束。若以4月19日恆指低見16,044點計起，至5月20日高見19,706點，累升超過3,660點。回顧5月30日發佈市評文章時，其中提到一種技術分析名為斐波那契回調 (Fibonacci retracement)，對於股指或個股走勢，有六個關注參數，就是0.0%、23.6%、38.2%、50.0%、61.8%及100.0%。當時表示撇除0.0%和100.0%，若論到支持位，是指向在整個升幅中回落23.6%、38.2%、50.0%或61.8%。前文指出上述恆指升勢若回落38.2%，恆指大概回到18,300點。下一位置是看回落50.0%，相對之前累升超過3,660點，便是回落約1,830點，恆指不應低於17,875點。

資料來源：阿思達克財經網

今次升勢最後防線

而昨日恆指收報17,937點，暫見從高位回調略少於一半，不過與17,875點差距僅約60點，若見恆指續跌，直接看回落61.8%較合宜，屆時大概在17,450點。按著「斐波那契回調」這理論，恆指只要能守住17,450點，今次升勢還未算完全被破壞，仍可憧憬會重拾升軌。但平心而論，當恆指從19,706點回落超過2,260點之時，市場上有多少投資者依然對港股後市感樂觀呢？從升勢起點的4月22日，計至5月2日恆指錄得八連升，期間未見橫行區，恆指是由16,044點，一口氣衝上18,207點。除了5月2日，其餘七日均收低於18,000點，嚴格來說是低於17,800點，所以要是恆指現時失守18,000點若見續跌，應以17,800點而非17,450點，看為今次升勢未被破壞的最後、最後防線。

大家沒有看錯，以上的確是寫了兩次「最後」，就筆者看來，恆指於18,000點已是最後防線。若見連續兩天失守收市，實在不宜對恆指有力回升仍抱期望。17,800點只是給予未肯死心的投資者一絲希望而已。不過今日 (6月13日) 港股走勢或見驚喜，港股夜期在晚上8:31的短短一分鐘衝高81點，令夜期由跌轉升，截至晚上9:30報18,087點，上升171點。皆因晚上8:30美國公佈5月消費者物價指數 (CPI) 為3.3%，連續兩個月見回落，並低於市場預期的3.4%，這是自去年12月公佈值以來首度低於預期，市場憧憬美國通脹繼續改善，令美國進入減息周期的條件增加。惟要留心就算恆指重上18,000點收市，也要進一步升至18,500點以上，才算確認擺脫現時偏淡形勢。

資料來源：www.investing.com

聶振邦(聶Sir)

筆者確認本人及其有聯繫者均沒有出現以下兩種情況，其一是在執筆前三十天內曾交易上述分析股票；其二在文章發出後三個營業日內交易上述的股票。此外，筆者現時也並未持有上述股份。

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