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自6月19日恆指升逾500點，收報18,430點，至今保持在18,000點之上收市，已有六個交易日，理應看為18,000點已見支持。然而，上述的18,430點經已是期內最高收市位，介乎18,430至18,027點，並有下移跡象。自6月21日至今收市位未嘗重上18,100點或以上，意味著近日恆指收市位只是徘徊在萬八關口高數十點，所以單日若見較大跌幅，短期再度失守此關口並非沒有可能，暫不宜對後市走勢掉以輕心。20天移動平均線現處18,200點水平，至少見連續兩天收高於18,200點，才能視為具備上揚條件。

港股價量同見悶局

雖然上述用了20天線作參考，不過自6月7日起此線在下移，當日處於18,808點，現已下移至18,200點水平，僅歷時十二個交易日，平均每兩日便下移約100點，所以用此線作阻力位參考不合宜，只要恆指繼續徘徊在18,000點水平，短期會見「被動」上破20天線；故此阻力位以18,200點這定點位置作參考為佳。若由6月11日計起，至今已有半個月恆指普遍日子處於「悶局」，除了在「價」方面，在「量」而言也是如此。期內大市成交金額撇除6月11日約1,398億港元，以及6月21日約1,291億港元，其餘日子均在1,200億元以下。

現時缺乏交投承托

觀乎1,200億至1,500億元為健康水平，反映現時普遍日子大市成交額卻處於淡靜水平，證明恆指暫不具備上揚條件。周一 (6月24日) 恆指戲劇性地在尾市不足一小時抽升超過160點，帶動恆指最終跌不到1點收市。不過大市成交額約965億元，低於千億元，故不排除當時恆指是被刻意推高，為要守住萬八關口。筆者則認為在缺乏1,200億元或以上的交投承托，恆指走勢即使再出現戲劇性發展，不久又會回到18,000點水平。不妨參考昨日 (6月26日) 恆指走勢，在6月25日收於18,072點，於18,000點以上之際，當日低開近140點。

需被認同上揚原因

恆指開報17,934點，回到18,000點以下，便一直高走，上午10:10高見18,122點，期內約70分鐘高走近190點；但緊接恆指回落，至上午11:19低見18,011點，用了約70分鐘回到18,000點水平；之後恆指再度上揚，於下午1:13高見18,149點，又抽高近140點，然而到下午1:38低見18,061點；該分鐘恆指又一次發力上揚，於下午2:34高見18,156點，及後又一次下行，到了下午3:13低見18,044點。短短一日三次抽高至18,120點之上，之後都回到18,000點水平，證明「托價」無助恆指擺脫現時弱勢，現時港股最需要的，是被市場認同的上揚原因。

昨日恆指僅升17點，收報18,089點，雖為6月21日以來最高，卻仍跟萬八關口非常接近，加上大市成交額約952億元，已是連續三日低於千億元，關注6月30日內地公佈6月官方探購經理指數 (PMI)，製造業的5月值為49.5，低於50.0的盛衰分界線，除了是3月以來最低，亦是自3月以來首度低於50.0。截至6月26日未見市場有任何預測，而參考6月17日公佈的5月工業值和固投值同見放緩，初步預期PMI應繼續在50.0以下，由此推斷恆指繼續上揚乏力，失守17,800點恐是時間問題而已。

聶振邦(聶Sir)

筆者確認本人及其有聯繫者均沒有出現以下兩種情況，其一是在執筆前三十天內曾交易上述分析股票；其二在文章發出後三個營業日內交易上述的股票。此外，筆者現時也並未持有上述股份。

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