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上周五港股表現反覆，恆指高開67點，開市首分鐘高見19,585點，升幅擴大至近150點，隨即持續回落，上午9:54低見19,332點，倒跌逾100點，之後走勢回順，或與上午10:00內地公佈10月「三頭馬車」數據，市場預期三項都高於9月值有關。上午10:16恆指高見19,607點，升幅進一步擴大至逾170點。內需數據有驚喜，社會消息品零售總額按年增長4.8%，遠勝預期的3.8%，高於9月值3.4%，並且是連續兩個月數值高於前值，也是八個月以來最高，市場解讀9月下旬開始存量政策加快落實，以及一攬子增量政策加力推出，於內地消費行情開始見成效。然而，工業生產指數和固定資產投資同遜市場預期，分別低0.2和0.1個百分點。

價跌量縮港股沽壓不大

若與9月值比較，工業生產指數低0.1個百分鐘，固投則是持平，故此市場對今年餘下時間內地經濟前景繼續持觀望態度，並反映至上周五恆指走勢。除了上午10:16高見19,607點，上午11:00和下午1:27分別高見19,608和19,600點，三度挑戰19,600點水平，卻未能企穩，最終全日計下跌9點，收報19,426點，連續六個交易日下跌。雖然如此，值得留意11月12至15日的大市成交金額分別約2,342億、1,846億、1,733億和1,555億港元，連續三日減少，出現「價跌量縮」形態，證明港股沽壓不大。早於10月31日發佈市評文章時表示，若見恆指連續兩天收低於20,000點，沽出港股並等在19,000至19,200點之間再重新建倉為佳，當時間接交代了對後市看法。

資料來源：阿思達克財經網

人民幣走弱港股難上升

倘若於上週初未有行動，認為投資者可繼續持股，畢竟上周五收報19,426點，較19,000至19,200點之間差距經已不大，所以「一動不如一靜」。近日大型科技股公佈財政年度第三季或中期業績，不乏表現優於預期的，11月14日發文時表示騰訊控股 (0700) 是其中之一，另外亦已公佈第三季業績的京東集團─SW (9618) 和公佈中期業績的聯想集團 (0992)，業績同勝預期，並且三者都是恆指成份股，依然未能「沖喜」令恆指止跌回升，部分投資者感到失望亦可理解。誠然當下形勢若非見重大利好消息，港股的確上揚乏力，皆因人民幣自11月6日市場見特朗普成為下任美國總統塵埃落定，一直走弱。

資料來源：阿思達克財經網

截至11月15日下午6:30，美元兌人民幣離岸價報7.23359，較11月14日人民幣最弱見7.26639略見轉強，但現時仍處於8月初以來最弱水平，值得留意9月和11月美國聯儲局經已減息兩次，合共3/4厘，美元依然強勢，美匯指數報106.525，為2023年11月初以來最強水平。市場對美國下屆政府有能力令經濟增長提速的憧憬，甚至連聯儲局主席鮑威爾也感關注，於上週出席達拉斯一個論壇時表示，美國經濟增長強勁，沒有急需減息的信號。其言論令12月美國減息1/4厘的機率由76%大降至62%。相信本週美元依然偏強，繼續對中資股表現帶來考驗，亦意味著恆指就算能企穩在19,600點之上，於20,000點水平阻力仍大，預期本週主要波幅區間介乎19,200至19,800點。

聶振邦(聶Sir)

筆者確認本人及其有聯繫者均沒有出現以下兩種情況，其一是在執筆前三十天內曾交易上述分析股票；其二在文章發出後三個營業日內交易上述的股票。此外，筆者現時也並未持有上述股份。

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