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近日恆指表現以「高唱入雲」來形容亦不為過，上週累升超過2,370點，自2007年8月底以來最大單週升幅，事隔超過十七年。另於上周五 (9月27日) 大市成交金額高近4,458億港元，創單日成交新高，較前高位約3,607億元 (見於2021年7月27日) 多出近1/4。最近四個交易日 (9月24至27日) 成交額分別約2,424億、2,548億、3,029億和4,458億元，連續四日超過2,000億元，經已不是交投活躍，而是處於亢奮狀態。留意10月1至7日為內地國慶長假期，期間港股通關閉，港股有四個交易日沒有「北水」，屆時關注港股交投會減多少。

外資大舉買入中資股

觀乎9月26和27日港股交投分別超過3,000億和4,000億元，明顯不是單靠中港投資者交易可以造就，而是有大量海外投資者，特別是機構投資者入市才能辦到。上週連日來在美股交易時段有資金大舉流入中資股ETF，其中著名對沖基金經理David Tepper表示要大舉買入中資股，甚至表示原本為自己設限10%至15%的資金投入比例，現已變為無上限。另外，摩根士丹利於上周四表示預期內地滬深300指數還有約10%的上漲空間，以當日收報3,545點計算，可望升至3,900點，為去年8月以來高水平。

資料來源：BossMind

量價均見恆指會續升

筆者認為若於「北水」缺席的四個交易日，港股成交額仍能保持在1,800億元或以上，屆時反映外資依然積極入市。誠然現時港股強勢有別於4月下旬至5月下旬的情況，期內只有一日成交額超過2,000億元，為5月16日約2,049億元而已，較9月24日約2,424億元也少逾一成半。另於4月19日恆指低見16,044點，相對5月20日高見19,706點，接近一個月累升約3,660點；而9月11日低見16,964點，相對9月27日高見20,743點，約半個月已累升近3,780點，證明量與價均不能同日而語，恆指續升條件充裕。

本週上望二萬一關口

恆指於上周五收報20,632點，為2023年2月21日以來最高收市位，就心理關口而言，上方最近為21,000點，參考10月期指於上周五下午4:30收於20,920點，反映樂觀投資情緒能延續至本週，上試21,000點關口可望成事，畢竟這跟現水平相距僅300餘點。接著應考量恆指還能走多遠，回顧於9月26日發佈的市評文章，上周三恆指收報19,129點，當時表示恆指若要升至20,600點之上，按週計算大市日均成交金額要保持在1,500億港元以上，即累計成交額不少於7,500億元；但於上周四及周五金額合計已接近此水平，所以恆指於上周五已突破20,600點亦可理解。

資料來源：阿思達克財經網

參考2023年1月恆指高見22,700點，為2022年3月3日以來最高，即此乃超過兩年半高位，相信期內已持股而成為「蟹貨」的投資者，若見恆指靠近22,700點，想必大量「蟹貨」得以「鬆綁」考量離場，由此推斷恆指於22,000點以上沽壓漸增。就著22,000點而言於2023年只有五日 (1月20至30日、2月1日) 收於其上，此前要追溯至2022年6月28日才見再收於其上，反映要企穩在22,000點之上並不容易，認為未來兩週若見恆指處於21,800點水平，卻見大市成交額不足1,800億元，應對後市有所戒心。

聶振邦(聶Sir)

筆者確認本人及其有聯繫者均沒有出現以下兩種情況，其一是在執筆前三十天內曾交易上述分析股票；其二在文章發出後三個營業日內交易上述的股票。此外，筆者現時也並未持有上述股份。

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