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上周五 (2月21日) 恆指大升900點，收報23,477點，繼去年10月7日後相隔近四個半月，再度收高於23,000點，並且23,477點是創2022年2月24日至今歷時逾三年收市新高，故此進入本週初期港股走勢見疲態可以理解。從今年1月13日低見18,671點，至昨日 (2月26日) 高見23,973點，不足一個半月由去年9月25日以來低位，上衝超過5,300點。配合去年10月7日高見23,241點，暫時恆指有醞釀「雙頂」的利淡技術走勢跡象。不過自2月13日至今共十個交易日，其中八日 (除了2月19和20日) 大市成交金額超過3,000億港元，斷言港股升浪已結束，應該言之尚早；但也不得不為隨時進入跌勢作好準備，筆者認為於2月13日發佈市評文章寫到的分段減持獲利部署再度適用。

再度考量分段減持操作

若於2月14日恆指收於22,616點，處於22,500點之上未有行動，那麼昨日恆指未能收高於24,000點，又於收市前半小時見沽壓，不足十分鐘從23,973點落到23,678點，回吐近300點，短期是否有力企穩在在二萬四關口之上難料 (緊記自2022年2月22日至今逾三年，恆指從未收高於24,000點)，故此現時經已適合開始分段減持獲利操作。筆者認為觸發減持可用每500點市場看為「關口位」之處作參考，從22,000點計起，就是22,000、22,500、23,000和23,500點，如此類推，每次觸及「關口位」便減注起始資本的20%至30%。當然，於升市時進行此操作，心理包袱較恆指下跌時進行為小。不過大家就算未必考慮做分段減持操作，現於23,500點之上減持部份港股亦是合時。

資料來源：阿思達克財經網

現應攻或守數據道玄機

即或對於22,000點才開始入市的投資者而言，當下也要考慮減注，做好風險管理。按上述「關口位」解說，屬於第四個，合適參考是減注起始資本的80%或以上，意味著恆指現於23,500點之上，減少資本佔比至少也應有50%。筆者明白眼下自今年2月7日至今接近三週，大市成交金額每個交易日均逾2,000億元，自2月13日起更見普遍日子超過3,000億元，在港股交易歷史上除了2024年10月，以及2021年1至3月，再沒有交投異常暢旺時期可比擬了。現時趁在24,000點以下，何不考慮入市或加注呢？如今談減注，做法會否過份謹慎，甚至太保守呢？對於現應攻還是守，筆者認為可參考昔日統計數據。

自2021年11月22日起收市位受制於25,000點，後來自2022年2月22日起則收低於24,000點。期內從2021年11月22日至2022年2月21日歷時三個月共62個交易日，不是每日都收於24,000點或以上，只有29日成事，佔比不足一半，意味著被套牢逾三年的「蟹貨」，今明兩日 (2月27和28日) 或下週可望微蝕或平手離場，並且上述62個交易日保守分析日均成交額不少於1,000億元，合共便不少於6.2萬億元，實數更是超過77,660億元，潛在沽壓可想而知，故此不宜對後市大幅回調風險掉以輕心。這62個交易日的收市位平均值和中位數分別是23,960和23,989點，均未到24,000點，因此認為倘若由今年2月24日 (本周一) 計起的兩週，恆指也未能收於24,000點或以上，可視為見頂訊號出現。倘若期內恆指見連續兩日或以上收低於23,000點，更要有今次升浪已結束的心理準備。

聶振邦(聶Sir)

筆者確認本人及其有聯繫者均沒有出現以下兩種情況，其一是在執筆前三十天內曾交易上述分析股票；其二在文章發出後三個營業日內交易上述的股票。此外，筆者現時也並未持有上述股份。

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