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2025年首五個交易日，只有一日見升，並且最近三個交易日連跌，自1月2日恆指收低於20,000點後，便受制於此關口，以及漸見下移至下一關口 (萬九點)。昨日上午收報19,137點，參考去年9月26日至今最低收報19,150點，證明接近三個半月的恆指底部經已失守，本週要守萬九關口充滿挑戰。誠如1月6日發佈市評文章的命題寫到「離岸價破7.3兩地股市承壓」，文中指出於上周五 (2025年1月3日) 離岸價收報7.35661，為2023年9月11日以來最弱，當時恆指靠近18,100點。

國策刺激恆指高開不足百點

上周五收於19,760點較此水平高出超過1,600點，明顯是去年9月起內地不斷推出穩經濟國策產生成效。前文表示面對人民幣短期貶值壓力仍大，若要恆指重上二萬關之上，必須見進一步國策利好消息。上周五收市後發改委宣佈擴展「以舊換新」範圍，當時預期周一 (1月6日) 較大可能相關股份造好；卻未有認為能對恆指帶來提振，皆因手機及相關設備股於恆指權重影響力不算強。當日恆指高開80餘點，報19,848點，並於開市首分鐘見全日高位19,851點，即最多僅升約90點，走勢便反覆向下。

大型科企紛紛納入軍工名單

更於開市後不足兩小時，由升轉跌後，跌幅漸見擴大，維持在過去三個交易日一直走弱。期內美元兌人民幣離岸價普遍時間保持在7.34000至7.36000之間的人民幣弱水平，經已不利中港股市表現，而且上周五擴展「以舊換新」範圍消息，昨日雖公佈政策具體內容卻欠驚喜，不足以提振兩地股市，加上市場出現新負面消息，香港時間周二 (1月7日) 上午6時許有報導指美國國防部公佈最新中國軍方協作公司名單，騰訊控股 (0070)、商湯─W (0002)、寧德時代 (300750.SZ) 和移遠通信 (603236.SH) 等中港股份榜上有名。

資料來源：無線新聞

騰訊大股東再減持雪上加霜

市場憂慮中資科技股被美國打壓加劇，日內恆指下跌240點，未算跌幅很大，卻錄得大市成交金額超過2,000億港元，為去年12月11日以來最高，也是期內惟一交投逾2,000億元的日子。跌市見大成交顯然是沽壓使然，其中騰訊現為恆指三大權重股之一，日內跌近7.30%拖累大市表現，當日收市後又見大股東Naspers減持股份套現約1.50億港元消息，平均賣出價約409元，昨日騰訊續跌，上午已跌2.90%，收報368.60元，失守370.00元，為去年9月13日以來首度出現，創近四個月低。

資料來源：無線新聞

截至昨日騰訊見六連跌，暫為去年4月26日以來連續下跌日數最多，上回見六連跌為2023年4月18至25日，累跌近8.80% (371.00 → 338.40元)，不過跌勢未止，直至5月31日低見306.00元，約一個月再跌近9.60%後，股價走勢才見回順，期內最多累跌17.52%。至於昨日低見365.60元 (去年8月中以來低水平，365.00元可視為第一個支持位)，較六連跌前於去年12月30日收報419.00元，暫見最多下跌12.74%，仍少於上述的17.52%，要是跌幅相若，股價要落到345.00元水平 (第二個支持位)，較現於370.00元徘徊相距不到7.00%，而去年5月以來未嘗低於345.00元，當時恆指在18,000點水平，考慮到去年9月下旬的利好內地經濟國策加持因素，就算恆指失守19,000點，本月於18,500點水平可望有支持。

聶振邦(聶Sir)

筆者確認本人及其有聯繫者均沒有出現以下兩種情況，其一是在執筆前三十天內曾交易上述分析股票；其二在文章發出後三個營業日內交易上述的股票。此外，筆者現時也並未持有上述股份。

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