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March 24, 2025

【聶Sir市評】美匯持續走強港股兩日下挫 恆指續看能否守廿天線 (2025/03/24)

近日港股大上大落,自3月14日以來,恆指先是四連升,累升逾1,300點;後是二連跌,累跌近1,100點,蒸發超過八成二升幅。上周五 (3月21日) 收報23,689點,維持了四日在二萬四關口之上告失守,並見10天和20天移動平均線雙雙跌破。其中自1月20日起恆指一直收高於20天線,歷時超過兩個月,如此強支持位見不保,後市不容樂觀。週末夜期上升55點,收報23,657點,繼續處於20天線之下,而上周五恆指20天線於23,756點,較收報23,689點高出67點,與夜期升幅相若,故此暫時未能斷言20天線已成阻力位。

大升幅配短燭身見玄機

或許部分投資者覺得費解,上周三收市後以來,港股不見得出現重大負面消息,為何短短兩日累跌近1,100點。其實在3月14至19日恆指四連升之際已隱約見線索,分別上升497、185、595和30點,日內收市位和開市位差距 (陰陽燭的燭身) 為306、-80、61和73點,3月17和18日的升幅和收開差距分別明顯。3月14日的大升幅配長燭身為健康升市;3月17和18日的大升幅配短燭身則不健康,燭身長短反映日內動能,所以3月17和18日的表現為缺乏動力的升市;正好道出3月19日為何上升僅30點,為翌日跌市埋下伏線。

資料來源:阿思達克財經網

議息之後美匯持續走強

至於為何過去兩個交易日未見重大負面消息卻跌幅大,認為與美國公佈議息結果有關,符合市場預期維持利率不變,結果於香港時間3月20日凌晨2:00公佈,距離港股夜期收市還有一小時,期內抽升約100點,亦令3月20日上午9:15期指開市初期升勢延續,截至上午9:20再升約60點。當時正好港股競價完畢恆指公佈了開市位,期指便從當時高位回落,議息結果帶動美股升而港股受惠的短暫光環結束,議息後利率期貨顯示,最快六月才有機會減息,回歸現實,問題在於美匯走強。

人民幣走弱幅度相對較小

相對便是人民幣走弱,與3月20日上午9:30開市後美元兌人民幣離岸價走勢吻合,中午12:00報7.23730,較同日上午9:00報7.22697,港股上午交易時段人民幣已走弱0.14%。於下午4:00收市時報7.24181,走弱擴大至0.20%,與當日恆指跌逾550點吻合。再於3月21日下午4:00港股收市時報7.25219,走弱進一步擴大至0.35%,又與同日恆指跌530點吻合。面對「兩會」和3月16日提振消費相繼消化,人民幣回軟可以理解。不過以3月20日上午9:00和3月21日下午4:00美匯分別報103.361和103.945比較,上升0.57%,人民幣僅跌0.35%,反映利好國策因素仍在發揮正面作用。

資料來源:富途牛牛

離岸價至少要重新走強至7.23000,港股才可望重拾升軌;但若恆指要有力挑戰二萬五關口,離岸價必須在7.22500,甚或更強水平。誠然內地央行現時沒有推高人民幣誘因,始終由1月13日恆指低見18,671點計起,較上周五收報23,689,仍累升逾5,000點,而截至3月19日高見24,874點,暫時最大升幅約6,200點,即使下跌1/3仍屬健康調整,屆時恆指在22,800點水平,較現於23,689點依然有近900點的下行空間,大家不妨回想3月20日發佈市評的末部,寫到今次港股升浪恆指到25,000點未必是終點;但對於早在22,000點或之前已進場的投資者而言,適度減持做好風險管理合宜,免得港股突然大回調便得不償失。若上周四開市時大家有行動,如此風險管理的溫馨提示,相信已經受益。

聶振邦 (聶Sir)

筆者確認本人及其有聯繫者均沒有出現以下兩種情況,其一是在執筆前三十天內曾交易上述分析股票;其二在文章發出後三個營業日內交易上述的股票。此外,筆者現時也並未持有上述股份。

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