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自3月19日恆指高見24,874點，創2022年2月14日以來新高後，開始走弱，於3月20至26日橫跨五個交易日，其中三日見跌，截至3月26日收報23,483點，短短數日從高位回落近1,400點，跌幅近5.60%。就著從1月13日低位計起，至今最大升幅約6,200點 (18,671 → 24,874點)，相對高位回落最大跌幅約1,550點 (24,874 → 23,321點)，升幅蒸發逾四分之一，回調幅度不小。即使在23,000點之上見支持，相信大家也不會樂觀地以為短期恆指能再上衝挑戰二萬五關口；畢竟昨日 (3月26日) 大市成交金額已見警示。

買方乏力，僅能與賣方拉鋸

金額約1,998億港元，為2月7日以來首度低於2,000億元，配合昨日恆指升近140點，「價升量縮」反映港股有上揚乏力跡象。從3月20至25日僅四個交易日，恆指累跌逾1,400點，昨升近140點，反彈不足一成。另見昨日開和收分別於23,460和23,483點，相距僅十餘點，出現「十字星」形態，證明好淡爭持激烈。按理恆指已跌逾1,400點，賣方動力已大幅消耗，買方動力反擊條件大增，但日內最大升幅卻僅約250點，僅消化近日跌幅約18%，根本買方反擊乏力，只能與賣方維持拉鋸狀態。

資料來源：阿思達克財經網

小米配股恆指再失廿天線

而上週起筆者發佈市評文章，不時提到恆指的20天移動平均線，自3月21日起與恆指收市位互動峰迴路轉，當日跌破此線收市，為1月20日以來首度出現，事隔逾兩個月。在兩日共跌近1,100點後，下個交易日 (3月24日) 雖只是反彈200餘點，猶幸20天線失而復得；不過小米集團─W (1810) 當晚宣佈集資淨額高達425億港元的配股消息拖累，3月25日恆指挫近560點，收報23,344點，20天線又得而復失，短短三日內得失交替三次，目前20天線約23,800點水平，所以3月26日恆指至少反彈350點，才能守住20天線，結果自然可想而知。

若失二萬三下行空間很大

暫見恆指連續兩日收低於此線，今明兩日 (3月27及28日) 非常關鍵，要是繼續收低於20天線，便歷時四日，可以肯定此線已成恆指阻力位，屆時要有下週續跌心理準備。2月21日至今超過一個月，僅於3月4日收低於23,000點，報22,941點，視為值得參考的支持位。留意從1月14日至2月20日逾一個月升勢，期間未嘗見橫行區，意味著二萬三關口若失守，恆指將見很大下行空間，便要關注22,000點水平能否找到支持，皆因50天線現約22,200點水平。與早前20天線的上破日期相同，為1月20日，值得參考。

資料來源：阿思達克財經網

誠如1月中起港股節節上升，是不斷有利好消息加持使然，但於3月24日恆指於20天線失而復得之際，卻迎來小米配股的負面消息。早於3月初比亞迪股份 (1211) 宣佈集資淨額近434億港元 (金額高於小米的) 配股時，有「兩會」利好消息對沖，港股升勢得以保持；現時卻難有重大利好消息對沖小米的，加上3月業績期是投資者部署出貨或換碼的傳統旺季，要消化短期沽壓不易。現時恆指五大權重股，獨見匯豐控股 (0005) 表現較強勢，仍守在20天線上，此線於88.65元，較昨日收報89.50元，相距不足0.95%，故此1月中以來已進場投資者，若恆指跌至二萬三關口仍缺乏支持，開始部署減持為佳。

聶振邦 (聶Sir)

筆者確認本人及其有聯繫者均沒有出現以下兩種情況，其一是在執筆前三十天內曾交易上述分析股票；其二在文章發出後三個營業日內交易上述的股票。此外，筆者現時也並未持有上述股份。

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